根据报告正文,通信行业经济运营总体平稳向上,新兴业务增长或超预期。4月通信板块指数回调,设备集成、运营商等子板块表现相对较好。一季度通信业整体经济运行平稳向好,云计算等新兴业务增势突出。投资建议:集中度提升,优选子行业景气度边际改善的优质标的。建议关注标的:东数西算相关标的星网锐捷、天孚通信、光模块中际旭创、应用板块的视频会议标的亿联网络、卫星导航应用标的华测导航、通信模组标的移远通信、广和通、通信+新业务拓展突破的中天科技、亨通光电、润建股份。通信运营商板块作为长期配置方向也需要重点关注,推荐中国移动。风险提示:原料价格上升风险;全球疫情影响及国外政策环境不确定性;5G规模化商用推进不及预期。