海外周报：字节跳动成立抖音集团，国常会强调支持平台经济健康发展

本周（2022年5月2日至5月6日，下同）恒生指数-5.16%。本周道琼斯工业 指数-0.24%；标普500指数-0.21%；纳斯达克指数-1.54%。 国常会尽快出台支持平台经济规范发展具体措施 国务院总理李克强5月5日主持召开国务院常务会议，部署进一步为中小微企业和 个体工商户纾困举措，以保市场主体稳就业；确定推动外贸保稳提质的措施，助力 稳经济稳产业链供应链。要支持市场主体稳岗。将阶段性缓缴养老、失业、工伤保 险费政策，扩大到受疫情影响的所有困难中小微企业、个体工商户，将失业保险稳 岗返还比例最高提至90%。支持地方对特困行业用电实行阶段性优惠，继续给予 中小微企业宽带和专线资费优惠，为线上就业创业等降成本。企业可与职工协商弹 性工作制稳岗。促进平台经济健康发展，带动更多就业。 字节跳动成立抖音集团，旗下香港和北京两公司已更名 字节跳动（香港）有限公司已更名为抖音集团（香港）有限公司，生效时间为2022 年5月6日。此外，字节跳动旗下其他数个公司也陆续更名为“抖音”。天眼查 APP显示，字节跳动有限公司更名为抖音有限公司。据国家企业信用信息公示系 统，北京字节跳动科技有限公司更名为北京抖音信息服务有限公司。 从海外市场来看，本周海外科技巨头一季报已陆续发布，主要龙头科技股业绩出现 了分化，亚马逊出现多年来首次亏损，流媒体巨头奈飞十多年来首次单季付费用户 净减少。相反Facebook一季度每日活跃用户小幅反弹至19.6亿，超出市场预期； APPLE创造了成立四十多年来最佳的非节假日所在季度表现，盈利和收入比华尔 街预期更为强劲增长。我们建议关注海外互联网和云计算板块中资本开支节奏稳 健，业绩有望持续增长的微软。国内方面，最近的政治局会议表态促进平台经济健 康发展，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施，政治局集体学习表态依法规 范和引导我国资本健康发展，发挥资本作为重要生产要素的积极作用。我们认为， 429政治局会将会进一步强化国内互联网政策托底、基调趋稳的预期，助于缓解 市场担忧，叠加中美审计监管沟通有望迎来新进展，前期受压制的市场情绪和估值 将迎来修复。互联网估值目前处于底部区间，互联网平台核心价值及壁垒仍在，在 中国发展数字经济背景下，促进平台经济健康发展具有国家战略价值和意义。我们 建议关注互联网板块估值情况，后续关注具体措施的落实以及22H2基本面复苏 节奏。 建议关注：1）各地陆续发放消费券，本地服务和电商零售企业或可在稳增长、稳就业中发挥平台价值，建议关注有望随局部疫情减弱，基本面边际修复的平台，如美团、京东、拼多多、阿里巴巴；2）游戏行业向好，供给改善叠加“宅家红利”，短期基本面韧性较强，关注网易、腾讯；3）线上广告行业静待需求改善，关注结构性份额增长的平台，如快手、哔哩哔哩等。 风险提示：1、海外疫情控制不及预期；2、中美贸易摩擦；3、互联网监管趋严风险；4、流动性环境收紧超预期；5、海外市场竞争加剧。 1.周观点： 本周（2022年5月2日至5月6日，下同）恒生指数-5.16%。本周道琼斯工业指数-0.24%； 标普500指数-0.21%；纳斯达克指数-1.54%。 美联储宣布加息50个基点6月1日正式启动缩表 5月5日，美联储宣布其货币政策决议：加息50bp将基准利率提升至0.75~1%、同时 从6月1日开启缩表（初期每月300亿美元国债+175亿MBS；3个月后600亿国债+350 亿MBS），这也是2000年5月以来首次一次加息50bp、以及2019年以来再度缩减其 资产负债表规模。 国常会尽快出台支持平台经济规范发展具体措施 国务院总理李克强5月5日主持召开国务院常务会议，部署进一步为中小微企业和个体工 商户纾困举措，以保市场主体稳就业；确定推动外贸保稳提质的措施，助力稳经济稳产业 链供应链。要支持市场主体稳岗。将阶段性缓缴养老、失业、工伤保险费政策，扩大到受 疫情影响的所有困难中小微企业、个体工商户，将失业保险稳岗返还比例最高提至90%。 支持地方对特困行业用电实行阶段性优惠，继续给予中小微企业宽带和专线资费优惠，为 线上就业创业等降成本。企业可与职工协商弹性工作制稳岗。促进平台经济健康发展，带 动更多就业。 四部门发文规范网络直播打赏 5月6日，为切实加强网络直播行业规范，营造未成年人健康成长的良好环境，中央文明 办、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家互联网信息办公室7日发布《关于规范网络 直播打赏加强未成年人保护的意见》，提出禁止未成年人参与直播打赏，严控未成年人 从事主播，不得为未满16周岁的未成年人提供网络主播服务，优化升级“青少年模式” 等。 字节跳动成立抖音集团，旗下香港和北京两公司已更名 字节跳动（香港）有限公司已更名为抖音集团（香港）有限公司，生效时间为2022年5 月6日。此外，字节跳动旗下其他数个公司也陆续更名为“抖音”。天眼查APP显示， 字节跳动有限公司更名为抖音有限公司。据国家企业信用信息公示系统，北京字节跳动科 技有限公司更名为北京抖音信息服务有限公司。 从海外市场来看，市场仍密切关注美联储下一阶段的加息举措，即是否在今年年底前把基 准利率进一步升高。本周海外科技巨头一季报已陆续发布，主要龙头科技股业绩出现了分 化，亚马逊出现多年来首次亏损，流媒体巨头奈飞十多年来首次单季付费用户净减少。相 反Facebook一季度每日活跃用户小幅反弹至19.6亿，超出市场预期；APPLE创造了 成立四十多年来最佳的非节假日所在季度表现，盈利和收入比华尔街预期更为强劲增长。 我们建议关注海外互联网和云计算板块中资本开支节奏稳健，业绩有望持续增长的微软。 国内方面，最近的政治局会议表态促进平台经济健康发展，出台支持平台经济规范健康发 展的具体措施，政治局集体学习表态依法规范和引导我国资本健康发展，发挥资本作为重 要生产要素的积极作用。我们认为，429政治局会将会进一步强化国内互联网政策托底、 基调趋稳的预期，助于缓解市场担忧，叠加中美审计监管沟通有望迎来新进展，前期受压 制的市场情绪和估值将迎来修复。互联网估值目前处于底部区间，互联网平台核心价值及 壁垒仍在，在中国发展数字经济背景下，促进平台经济健康发展具有国家战略价值和意义。 我们建议关注互联网板块估值情况，后续关注具体措施的落实以及22H2基本面复苏节奏。 建议关注：1）各地陆续发放消费券，本地服务和电商零售企业或可在稳增长、稳就业中 发挥平台价值，建议关注有望随局部疫情减弱，基本面边际修复的平台，如美团、京东、 拼多多、阿里巴巴；2）游戏行业向好，供给改善叠加“宅家红利”，短期基本面韧性较 强，关注网易、腾讯；3）线上广告行业静待需求改善，关注结构性份额增长的平台，如 快手、哔哩哔哩等。 风险提示：1、海外疫情控制不及预期；2、中美贸易摩擦；3、互联网监管趋严风险；4、 流动性环境收紧超预期；5、海外市场竞争加剧。 2.公司财报与新闻 2.1本周重要公司部分新闻 表1：本周重点公司部分新闻 3港股及美股市场综述及估值变化 3.1本周恒生指数-5.16%，纳斯达克指数-1.54% 本周（2022年5月2日至5月6日，下同）恒生指数收盘20001.96点，-5.16%。 本周道琼斯工业指数收盘32899.37点，-0.24%；标普500指数收盘4123.34点，-0.21%；纳斯达克指数收盘12144.66点，-1.54%。 香港市场： 图1：恒生指数、恒生国企指数、恒生港股通指数走势（20200107定基数100） 图2：港股主要指数涨跌幅 图3：恒生综合行业指数涨跌幅 本周部分科技股中腾讯-7.47%，阿里巴巴-11.51%，美团-8.72%，京东-14.68%，小米-9.02%，网易-8.25%，百度-9.72%，快手-9.96%，中芯国际-7.31%。 图4：港股科网股本周涨跌幅 美股市场： 本周标普500行业指数涨幅前三为能源（+10.17%）、公用事业（+1.24%）、通信设备（1.06%）；涨幅后三为必需消费（-1.34%）、非必需消费（-3.37%）、房地产（-3.78%）。 图5：道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数、美国中国股指数走势（20200107定基数100） 图6：美股主要指数涨跌幅 图7：标普500指数行业指数涨跌幅 本周，FAAMNG中FACEBOOK1.65%，亚马逊-7.65%，苹果-0.09%，微软-1.01%，奈飞-4.93%，谷歌+0.60%。此外，特斯拉-0.59%，英特尔+2.43%，英伟达+0.69%，超威半导体+11.48%，甲骨文-1.24%，迪士尼-1.20%。 图8：美股部分科技股本周涨跌幅 4.2.南向资金 上周（2022年5月2日至5月6日）港股通2个交易日共净买入14.46亿元。 本周港股通净买入美团-W（约汇总14.65亿元），格力电器（约汇总9.03亿元），中国海洋石油（约汇总8.75亿元），贵州茅台（约汇总8.17亿元），伊利股份（约汇总5.43亿元）；净卖出万科A（约汇总2.33亿元），腾讯控股（约汇总2.45亿元），中国建筑（约汇总2.97亿元），药明生物（约汇总3.01亿元），宁德时代（约汇总37.07亿元）。 从活跃板块来看，今年以来的南向资金主要流向信息技术、可选消费、能源、医疗保健、电信服务，年初至今净买入金额分别达到1768.35亿元、1166.96亿元、494.43亿元、323.28亿元、210.87亿元。 表1：港股通十大股票持仓变动 截止5月6日，港股通累计净买入约2.29万亿港元，持仓市值TOP5分别为腾讯控股（约2315.84亿港元）、建设银行（约1278.21亿港元）、工商银行（约1032.22亿港元）、汇丰控股（约950.90亿港元）、中国移动（约917.27亿港元）。港股通持仓占比TOP5分别为保利物业（约65.22%）、山东墨龙（约64.85%）、东方证券（52.02%）、天津创业环保股份（约48.81%）、中州证券（约48.42%）。 图9：最近30个交易日港股通净买入（亿元） 图10：港股通累计净买入（亿元） 图11：年初以来南向资金净买入（分板块,亿元）