首次覆盖：国内领先的车规级模拟芯片商，践行高品质国产替代

纳芯微是一家国内领先的车规级模拟芯片商，产品实现从消费级、工业级到车规级的全覆盖。公司的信号感知芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片等产品在信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域有广泛应用。公司的信号感知芯片以信号调理ASIC芯片为主，主要应用在燃油车的发动机进气压力系统和空调压力系统，同时用于新能源汽车的霍尔磁传感器、车规级MEMS压力传感器敏感元件已进入工程导入阶段。公司的隔离与接口业务发展较快，主要在于公司产品的高性能叠加2018年之后的国产替代机遇期。公司的驱动与采样芯片业务与隔离与接口芯片业务形成协同，业务体量快速扩大。预计公司2022-2024年营业收入分别为16.18、23.77、32.83亿元，归母净利润分别为4.68、7.01、9.51亿元。考虑到公司研发实力强劲，具有丰富的车规级产品开发能力，给予2022年70倍PE，对应目标价324.18元，首次覆盖，给予“买入”评级。