2022一季报点评：营收同比增长，公司长期成长动力足

“增持”评级，下调目标价至93.29元。考虑到疫情影响，下调公司2022-2024年EPS预测为1.55（前值1.66）、2.11（前值2.48）、2.74元，下调目标价至93.29元，对应22年60倍PE，“增持”评级。 22Q1公司营收同比快速增长。受益MCU以及模拟IC国产化趋势，公司22Q1营收同比快速增长达到1.49亿元，YoY 43.76%，主要系 1）模拟信号链产品持续突破，其中BMS持续快速放量，营收季度环比增长近60%；2）通用高性能32位MCU在计算机及周边、工业控制等方面持续增长，一季度占MCU营收近50%；3）健康测量AIOT产品在智能仪表、鸿蒙智能设备接入等领域保持快速增长。毛利率来看，22Q1毛利率43.59%，环比下降8.99pct。受股票投资损失以及股份支付成本摊销影响，22Q1归母净利润101.05万元，同比扭亏为盈；扣非净利润为48.80万元，同比下降95.71%。 32位MCU持续放量，助力公司长期成长。随着通用32位MCU在工业控制、通信（光模块等）、电动工具、汽车电子（如车载多媒体等）、智慧家居等众多领域获得突破。32位MCU销售占比由2020年的10%左右提升到2021年的近40%，再到22Q1的接近50%，未来有望继续提升，带动公司MCU产品高端化发展。此外，随着车规级MCU的开发和导入，公司MCU业务未来成长动力足。 催化剂。MCU等芯片产品导入大客户供应链。 风险提示。新产品推出进度不及预期，行业需求周期性波动。