轻工纺服2021年报及2022年一季报总结：分化持续，部分细分龙头投资价值凸显

本报告总结了轻工制造行业的2021年报及2022年一季报。家居板块需求复苏，加速分化，家居出口营收总体实现正增长，多因素改善看好利润弹性。造纸板块营收整体呈同比加速，盈利边际修复明显。纺织制造22Q1上下游业绩分化收敛，产业链利润分配有望反转。风险提示包括地产复苏不及预期、原材料大幅上涨、行业竞争加剧等。建议关注全年确定性优选标的欧派家居、改革边际改善标的索菲亚和金牌厨柜，以及国产替代、渠道裂变、专业化分工的稳健医疗、豪悦护理和百亚股份等。