光伏行业需求向上，产业链价格维持高位，电池技术迭代在即。欧洲光伏需求高增，上调22年新增装机至45-50GW。国内分布式持续向好，4、5月排产均环比提升，且目前上海疫情加速好转，物流和供应链影响逐步消除，光伏相关企业二季度业绩有望在一季度淡季不淡后同环比持续增长。进入下半年，产业链价格中枢下调，需求环比持续加速是趋势，目前国内招标提速，南美，中东等地集中式电站等待起量，欧美高景气有望持续。产业链其他环节的配套也至关重要，推荐中环股份、金博股份、高测股份等；关注分布式光伏和BIPV产业链。投资建议：进入22年Q2，光伏行业排产仍呈现同环比增长，在需求向上的前提下，光伏电池片技术变革大幕正式揭开，在形成投产-规模化效应降本-持续扩产的良性循环过程中，享受技术红利的企业有望迎来市占率提升+享受技术溢价的双重优势。主线一：推荐受益光伏Q2需求景气向上，出货量同比高增的一体化组件企业隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升；逆变器企业锦浪科技、德业股份、阳光电源、固德威、禾迈股份等；主线二：展望二、三、四季度，格局稳定，享受光伏高景气且盈利能力持续向好的辅材龙头福斯特、海优新材、美畅股份（机械覆盖）和有预期差和边际变化的辅材企业金博股份、天宜上佳、海达股份、通灵股份、赛伍技术等。主线三：电池技术变革大幕揭开，相关产商有望享受技术溢价，推荐晶科能源、隆基股份；关注钧达股份、中来股份、迈为股份等。同时，产业链其他环节的配套也至关重要，推荐中环股份、金博股份、高测股份等；关注光伏银浆银包铜产业链。其他：关注分布式光伏和BIPV产业链。风险提示：上游原材料价格波动、终端需求不及预期、技术发展不及预期。
