一季报超市场预期，扣非归母净利润同比+65.10%！

事件：公司发布2022年一季报。 收入端：2022Q1，公司实现营收3.27亿，同比+46.27%，主要系动态产品如齿科、医疗动态及工业探测器收入均保持较高增速，静态产品如普放医疗及口内探测器继续保持稳定增长。 利润端：2022Q1，公司实现归母净利润1.01亿，同比+35.47%；剔除股份支付费用影响后，归母净利润为1.15亿，同比+54.49%。扣非归母净利润1.12亿，同比+65.10%。其中，非经常性损益-0.11亿，主要系：政府补助0.26亿+投资收益-0.36亿+其他营业外收入和支出0.94万-所得税影响额48.1万-少数股东权益影响额(税后)0.24万。 费用端：2022Q1，公司毛利率为57.28%，yoy+6.62pct；净利率为30.99%，yoy-2.94pct； 其中销售/管理/研发/财务费用率分别为5.16%/6.05%/16.05%/-0.25%， 分别同比-0.81pct/+1.23pct/+5.34pct/+4.19pct。 21-25年作为公司加速成长期，看好公司长期成长价值！ 1）作为平台型公司，公司逐渐从X线传感器专家向多维核心零部件供应商转变。非晶硅（实现从小尺寸0505到大尺寸1748的量产，具有业内少有双片拼接+静动态双应用）+IGZO（渗透至C臂、DSA、齿科、工业无损检测等多领域）+CMOS（行业领跑，乳腺新产品完成时，血管造影在研进行时）+柔性基板（碘化铯柔性探测器批量交付欧美客户）探测器四点开花（IGZO+CMOS+柔性新产品突破2亿营收），高压发生器（21年小批出货，22年有望放量）、 Ct 准直器等新核心部件稳步推进，陶瓷闪烁体、射线源等取得一定进展。 盈利预测： 我们预计公司22-24年净利润分别为6.46/9.05/11.64亿，对应PE分别为39/28/22X，维持买入评级！ 风险提示：新产品进展不及预期；传统普放产品竞争激烈；工业新产品大客户导入不及预期等。 财务数据和估值