2021年报及2022年一季报点评：产品结构加速向“特钢”转型，2022Q1归母净利润创同期新高

华菱钢铁2021年全年实现营收1711.76亿元，同比+47.22%，归母净利润96.80亿元，同比+51.36%。2022Q1营收409.63亿元，环比+13.94%，同比+6.13%；归母净利润21.11亿元，环比+10.18%，同比+2.78%。公司产品结构加速向“特钢”转型，2022Q1归母净利润创同期新高。子公司华菱涟钢硅钢一期工程项目计划于2022年6月启动。湖南钢铁集团向华菱衡钢增资10亿元，助力其技术、环保改造。受益于油气开采活动增多，无缝钢管需求逐步好转。公司受益于产品结构改善和行业景气度提升，预计2022-2023年归母净利润分别为92.24、94.14亿元，维持“增持”评级。