高频数据跟踪周报：出口景气度延续下滑，猪肉价格有所回升

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 高频数据跟踪周报20220501 出口景气度延续下滑，猪肉价格有所回升 2022年05月01日 [Table_Summary]  生产端观察：本周（4.25-4.30）钢铁开工率回升，库存续降；煤炭开工率与库存延续上升趋势；化工开工情况持续走弱；汽车钢胎开工率下降。整体来看，生产端分化情况仍较明显。  需求端观察：本周（4.25-4.30）地产呈现边际回暖，各线城市土地成交面积、商品房成交面积均有所回升，二手房出售挂牌指数保持平稳；基建回暖步伐较上周有所放缓，主要相关产品价格下降；受疫情影响上海地铁客运量与电影票房持续下降，但本土新增新冠肺炎病例较上周（4.18-4.23）下降，拐点或已显现。波罗的海干散货运价持续反弹，CCFI、SCFI运价指数延续下跌，反映全球需求有所回暖，国内出口景气度有所下滑。  通胀观察：本周（4.25-4.30）猪肉平均批发价较上周上升1.2元/公斤；能源价格方面，布伦特原油现货价格102.2美元/桶，环比下降3.4%，IPE英国天然气期货结算价为158便士/色姆，环比下跌11.1%；有色金属价格方面，铜、铝价格均有所下降。  风险提示：政策不确定性；基本面超预期。 [Table_Author] 分析师： 谭逸鸣 执业证号： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.利率专题：政策调控加码，债市喜忧参半 2.利率专题报告：5月资金面会有哪些变化？ 3.利率专题报告：LPR不动，后市怎么展开？ 4.高频数据跟踪周报：基建回暖步伐加快，猪肉价格有所回升 5.流动性跟踪周报：本周流动性延续宽松，R007成交放量 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 固收定期报告 目 录 1 生产：钢铁、煤炭生产情况向好，化工开工延续下行 ............................................................................................... 3 1.1 钢铁：开工率回升，库存续降 ......................................................................................................................................................... 3 1.2 煤炭：开工率与库存延续上升趋势 ................................................................................................................................................ 4 1.3 化工：开工情况延续走弱 ................................................................................................................................................................. 4 1.4 汽车轮胎：汽车轮胎开工率下降 .................................................................................................................................................... 5 2 需求：地产边际企稳，基建回暖步伐减缓 ................................................................................................................. 7 2.1 地产：回暖趋势保持平稳，下行态势缓解 .................................................................................................................................... 7 2.2 基建：回暖步伐减缓，主要产品价格下降 .................................................................................................................................... 8 2.3 消费：本土疫情影响持续，汽车零售回暖延续 ......................................................................................................................... 10 2.4 国内出口景气度下滑 ....................................................................................................................................................................... 11 2.5 疫情：本土疫情拐点或已显现 ....................................................................................................................................................... 12 3 通胀：猪肉价格继续回升，能源价格有所下降 ....................................................................................................... 14 3.1 CPI：猪肉价格继续回升 .................................................................................................................................................................. 14 3.2 PPI：能源、有色价格均有下跌 ..................................................................................................................................................... 14 4小结 ...................................................................................................................................................................... 16 5风险提示 ............................................................................................................................................................... 17 插图目录 .................................................................................................................................................................. 18 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 固收定期报告 1 生产：钢铁、煤炭生产情况向好，化工开工延续下行 本周（4.25-4.30）钢铁开工率回升，库存续降；煤炭开工率与库存延续上升趋势；化工开工情况持续走弱；汽车钢胎开工率下降。整体来看，生产情况分化仍较明显。 1.1 钢铁：开工率回升，库存续降 4月30日当周，全国高炉开工率、唐山钢厂产能利用率分别为80.9%、69.9%，较上周分别上升1.1 pct、0.4 pct。 主要钢材品种库存量下跌，当前库存量为1571万吨，较上周下跌2.9%。 图1：全国高炉开工率处于季节性水平（%） 图2：唐山钢厂产能利用率处于季节性水平（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 图3：主要钢材品种库存量环比下跌（%） 图4：主要钢材品种库存量持平于季节性（万吨） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 固收定期报告 1.2 煤炭：开工率与库存延续上升趋势 4月30日当周，产能>200万吨的焦化企业(230家)开工率为83.2%，较上周上升2.8 pct，同比上升5.0pct。 产能>200万吨的国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存为481万吨，较上周上升2.82%。秦皇岛港煤炭库存较上周上升5.09%至475万吨。 图5：产能>200万吨的焦化企业(230家)产能利用率环上升（万吨） 图6：产能>200万吨的焦化企业(230家)库存环比上升（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 1.3 化工：开工情况延续走弱 4月30日当周，化工行业生产整体延续走弱，或受制于长三角疫情以及出口景气度下滑的影响，化纤产品产业链PTA、聚酯切片、江浙地区涤纶长丝开工率分别下降1.3pct、0.2pct、1.6pct至70.3%、80.1%、48.9%。石油沥青装置开工率续降，本周环比下降3.5pct至21.6%，同比下降幅度为27.4pct，仍处于季节性低位。 而纯碱、苯乙烯开工率略有上升，分别上升0.6pct、0.1pct至89.4%、75.1%。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 固收定期报告 图7：石油沥青装置开工率仍处于季节性低位（%） 图8：PTA开工率环比下降（pct） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 1.4 汽车轮胎：汽车轮胎开工率下降 4月30日当周，汽车轮胎（全钢胎）开工率为55.0%，较上周下降4.1 pct； 汽车轮胎（半钢胎）开工率为65.8%，较上周下降1.6pct。 图9：汽车轮胎（全钢胎）开工率下降（%） 图10：汽车轮胎（全钢胎）开工率环比持平季节性（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声