高频数据跟踪周报：项目开工率分化延续，出口景气度下滑

生产端观察： 本周（4.4-4.10）钢铁开工率与库存普遍较上周有所上升，螺纹钢开工率有所回升但仍处于季节性低位；煤炭开工率略有下跌；化工开工率分化较大，PTA开工率回升至季节性高位，江浙地区涤纶长丝开工率环比明显下跌，石油沥青装置开工率仍处于季节性低位；汽车轮胎开工率下跌。整体来看，项目开工率分化趋势仍存，景气度较上周略有回落。 需求端观察： 本周（4.4-4.10）地产没有延续上周的回暖态势，各线城市二手房挂牌价指数均有不同程度的下跌；基建景气度与上周基本持平；需求收缩压力增大，受疫情影响上海地铁客运量环比、同比降幅均扩大；出口景气度延续下滑；新增病例较上周（3.28-4.3）下降。 物价走势： 本周（4.4-4.10）物价方面，价格略有上涨，猪肉平均批发价与上周持平； 国际原油价格较上周小幅回落，同比增幅收窄。 风险提示： 政策不确定性；基本面超预期 1生产端：项目开工率有所分化，整体景气度较上周回落 本周（4.4-4.10）钢铁开工率与库存普遍较上周有所上升；螺纹钢开工率有所回升但仍处于季节性低位；煤炭开工率略有下跌；化工开工率分化较大，PTA开工率回升至季节性高位，江浙地区涤纶长丝开工率环比下跌12pct，石油沥青装置开工率仍处于季节性低位；汽车轮胎开工率下跌。整体来看，项目开工率分化趋势延续，整体景气度较上周略有回落。 1.1钢铁：开工率与库存普遍较上周有所上升 4月9日当周，全国高炉开工率、唐山钢厂产能利用率分别为79.3%、70.3%，较上周分别上升1.8pct、3.0pct。 全国主要钢厂螺纹钢开工率结束延续两周的下降趋势，本周较上周上升1.6 pct至56.4%，但同比仍下降11.2 pct。主要钢材品种库存量扭转3月以来连续下跌的趋势，当前为1690.1万吨，较上周上升0.2%。 图1：全国高炉开工率相比季节性不弱（%） 图2：唐山钢厂产能利用率相比季节性不弱（%） 图3：全国主要钢厂螺纹钢开工率仍处季节性低位（%） 图4：主要钢材品种库存扭转3月以来的跌势（%） 1.2煤炭：开工率与库存环比下降 4月9日当周，产能>200万吨的焦化企业(230家)开工率为84.5%，较上周下降0.6pct，同比上升0.67pct。 产能>200万吨的国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存为492.7万吨，较上周下降4.1%，但相比季节性不弱。秦皇岛港煤炭库存较上周下跌0.6%至503万吨。 图5：产能>200万吨的焦化企业(230家)开工率较上周略有下降（%） 图6：产能>200万吨的焦化企业(230家)开工率同比上升（%） 图7：产能>200万吨的国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存相比季节性不弱（万吨） 图8：秦皇岛港煤炭库存环比下降（%） 1.3化工：开工率分化，石油沥青装置开工率上行 4月9日当周，PTA开工率、全国纯碱开工率、全国苯乙烯开工率、全国石油沥青装置均较上周上升，PTA开工率环比上升2 pct达到75.2%，全国石油沥青装置开工率有所恢复，上升0.8pct至25.6%，环比增长幅度高于季节性水平，但仍处于季节性低位。江浙地区涤纶长丝开工率环比下跌12pct达到49.97%。 图9：江浙地区涤纶长丝开工率环比下跌（%） 图10：石油沥青装置开工率有所恢复（%） 1.4汽车轮胎：汽车轮胎开工率环比下跌 4月9日当周，汽车轮胎（全钢胎）开工率为49.4%，较上周下降9.8 pct； 汽车轮胎（半钢胎）开工率为67.1%，较上周下降7.4pct。二者环比均超季节性下降。 图11：汽车轮胎（全钢胎）开工率环比下降（%） 图12：汽车轮胎（全钢胎）开工率环比低于季节性（%） 图13：汽车轮胎（半钢胎）开工率环比下降（%） 图14：汽车轮胎（半钢胎）开工率环比低于季节性（%） 2需求：地产回暖并未延续，外需景气度延续走弱 本周（4.4-4.10）地产没有延续上周的回暖态势，各线城市二手房挂牌价指数均有不同程度的下跌；基建的回暖趋势并未延续；需求收缩压力增大，受疫情影响上海地铁客运量环比、同比降幅均扩大；出口景气度延续下滑；新增病例较上周（3.28-4.3）下降。 2.1地产：地产边际回暖并未延续，一线城市与二三线城市表现出现分化 4月9日当周，地产整体表现并未延续上周回暖趋势，100大中城市成交土地溢价率环比下跌，100大中城市成交土地占地面积有所分化，其中一线城市成交土地面积环比上升，二三线城市土地成交面积环比均有较大幅度下降。 本周土地溢价率环比下跌3.58 pct至1%，一线城市成交土地占地面积较上周大幅回升51.84%至46.37万平方米，同比上升20.61%；二线、三线城市地产表现与一线城市出现分歧，成交土地占地面积较上周分别下跌32.15%、18.06%。 房产销售方面，一/二/三线城市商品房成交面积较上周分别下降37.79%、40.88%、12.85%，但同比分别下降48.29%、26.15%、53.59%；二手房出售挂牌价指数均有下跌，其中一线城市、二线城市、三线城市、四线城市环比变动幅度为-0.8%、-0.4%、-0.2%、-0.3%。 图15：100大中城市成交土地溢价率下跌（%） 图16：一线城市成交土地占地面积环比回升（%） 图17：二线城市成交土地占地面积环比下降（%） 图18：一线城市二手房出售挂牌价指数环比下跌（%） 2.2基建：上周回暖态势延续，相关产品价格呈现分化 4月9日当周，基建相关产品价格上升和下降趋势共存，上周基建的回暖趋势延续，但相关产品价格呈现分化。螺纹钢、高线、热轧板卷、冷轧板卷、沥青、水泥、Φ8mm无氧铜杆、玻璃价格较上周分别变动1.7%、1.7%、1.0%、0.8%、-1.3%、-0.4%、0.1%、-2.0%，螺纹钢、高线、热轧板卷、冷轧板卷价格环比变动幅度处于季节性高位，沥青、水泥、Φ8mm无氧铜杆、玻璃价格环比变动幅度处于季节性低位。 图19：螺纹钢价格环比变动处季节性高位（%） 图20：高线价格环比变动处季节性高位（%） 图21：热轧板卷价格环比变动处季节性高位（%） 图22：冷轧板卷价格环比变动处季节性高位（%） 图23：沥青价格环比下降（%） 图24：玻璃价格环比下降（%） 图25：水泥价格环比下降（%） 图26：Φ8mm无氧铜杆价格环比下降（%） 2.3消费：受疫情影响上海地铁客运量环比、同比降幅均扩大，乘用车销量环比大增 4月9日当周，上海地铁客运量较上周下降99.86%，同比下降99.99%，环比、同比降幅均大幅扩大，主要受上海疫情及封控区停运影响，疫情仍是经济最大扰动项。电影票房收入环比下降23.35%，同比下降87.03%；乘用车零售日均销量、乘用车批发日均销量数据本周未有更新，上周数据显示汽车销量达到环比增幅已达季节性高位。 图27：上海地铁客运量环比降幅扩大（%） 图28：乘用车批发零售销售量达到环比季节性高位（%） 图29：乘用车批发日均销售量同比上升（%） 图30：电影票房当周收入持续下行（万元） 2.4进出口：出口景气度延续下滑 4月9日当周，出口指数持续走弱，CCFI综合指数、SCFI综合指数、宁波出口集装箱运价指数、波罗的海干散货指数均维持下降趋势，较上周分别下降2.72%、1.96%、1.51%、9.17%，景气度持续下滑。 图31：CCFI综合指数环比下降（%） 图32：SCFI综合指数较上周下降（%） 图33：宁波出口集装箱运价指数环比下降（%） 图34：波罗的海干散货指数转升为跌（%） 2.5疫情：新增病例较上周下降 4月9日当周，全球周度日均新增病例为6,518,143例，比上周减少6,518,143例；全国本土周度日均新增病例8,201例，比上周减少2704例。新增病例较上周下降。 图35：全球周度日均新增病例减少（例） 图36：全国本土周度日均新增病例减少（例） 3通胀：猪肉均价保持不变，原油价格回落 本周（4.4-4.10）农产品批发价格指数略有上涨，猪肉平均批发价与上周保持不变；国际原油价格较上周小幅回落，同比增幅收窄。 3.1CPI：价格略有上涨，猪肉平均批发价与上周保持不变 4月9日当周，农产品、牛肉、鸡蛋、大带鱼、蔬菜、水果批发价较上周分别上升0.5%、0.1%、2.3%、-2.5%、-2.9%、2.3%。 4月8日发改委称，由于近期猪粮比价持续低于5:1，发改委将会同有关方面开展年内第四批中央冻猪肉储备收储工作，拟于近日收储4万吨冻猪肉。猪肉平均批发价为18.2元/公斤，较上周价格保持不变；同比仍为下跌，下降44.9%，但降幅有所收窄。 图37：猪肉平均批发价与上周持平（%） 图38：猪肉平均批发价同比降幅收窄（%） 3.2PPI：本周国际原油价格较上周小幅回落，同比增幅收窄 截至本周4月7日，CRB现货综合指数、Myspic综合钢价指数、天然橡胶期货结算价、PVC期货结算价较上周分别上涨0.2%、1.2%、0.9%、0.2%，南华综合指数、南华工业品指数、IPE英国天然气期货结算价、动力煤期货结算价、中国化工产品价格指数、LME铝现货结算价较上周分别下行-0.1%、-0.7%、-12.2%、-2.8%、-0.1%、-3.6%。 3月31日，拜登宣布未来6个月将每天释放100万桶战略石油储备，以应对乌克兰局势引发的能源价格飙升问题，市场对供给的担忧有所缓解。截至本周4月8日，布伦特原油现货价格为104.11美元/桶，较上周下降7.72%，同比上升67.67%；WTI原油期货结算价为99.15美元/桶，较上周下降4.21%，同比上升67.11%，增幅略有收窄。 图39：布伦特原油现货价格环比价格下跌（%） 图40：WTI原油期货结算价同比增幅收窄（%） 图41：CRB现货指数环比上涨0.2%（%） 图42：南华工业品指数环比下跌0.7%（%） 4风险提示 1）政策不确定性：货币政策、财政政策超预期变化 2）基本面超预期：经济恢复超预期，基建进一步回暖，房地产企稳