您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[光大证券]:公告点评:收购西藏拉果错盐湖,盐湖提锂布局再下一城 - 发现报告
当前位置:首页/公司研究/报告详情/

公告点评:收购西藏拉果错盐湖,盐湖提锂布局再下一城

2022-04-30方驭涛、王招华光大证券笑***
公告点评:收购西藏拉果错盐湖,盐湖提锂布局再下一城

事件:公司4月29日盘后公告,公司与盾安集团、浙商银行杭州分行签署了《合作协议书》,拟出资76.8亿元收购盾安集团旗下资产包,包括1)盾安集团旗下金石矿业100%股权作价49亿元;2)盾安集团持有的如山系投资项目,作价7.1亿元;3)盾安集团及关联方持有江南化工(002226.SZ)无限售条件流通股2.6亿股,作价14.2亿元,4)盾安集团持有的盾安环境(002011.SZ)无限售条件流通股8907万股,作价6.5亿元。 资源储量大、镁锂比低。金石矿业持有拉果资源公司70%股权,拉果资源公司拥有西藏阿里改则县拉果错盐湖锂矿项目。拉果错盐湖为待开发的大型硫酸钠亚型卤水湖,项目资源规模大、品位稳定、镁锂比低。公告显示,截至2012年底,拉果错盐湖保有资源量折碳酸锂214万吨(可视为储量),平均锂离子浓度270毫克/升;镁锂比3.32,伴生氧化硼382万吨、平均含量2.57克/升,氯化钾744万吨、平均含量5.13克/升,以及氯化钠、氯化镁、氧化铷、氧化铯。 工艺调整升级,一期碳酸锂产能扩至2万吨/年,二期5万吨/年。公告显示,拉果错盐湖原规划碳酸锂产能1万吨/年。外部技术专家和公司技术团队经过现场调查、技术与实验研究认为项目有显著扩展空间,工艺技术路线可调整为更加环保经济的“吸附+膜处理”联合工艺;该工艺成熟,实施难度小,建设周期短。 如采用新工艺,一期产能拟调整为2万吨/年碳酸锂,二期拟提至5万吨/年。 2025年有望形成5万吨/年以上碳酸锂产能。3月20日,公司首个锂矿项目阿根廷3Q盐湖锂建设工程举行开工,一期年产2万吨碳酸锂预计2023年底建成投产;同时公司在刚果(金)正在布局硬岩锂合作和勘查。公告显示,通过本次对拉果错盐湖的收购,公司按权益拥有的碳酸锂资源储量超过900万吨,至2025年有望形成年产5万吨以上碳酸锂的能力(对比:全球锂行业头部企业赣锋锂业2021年年报显示计划于2025年形成总计年产30万吨碳酸锂当量产能)。 盈利预测、估值与评级:以2022/2023/2024年沪金均价390/385/380元/g,沪铜均价7.2/6.9/6.5万元/吨,沪锌均价2.5/2.4/2.2万元/吨为假设,维持公司盈利预测,2022-2024年归母净利润分别为255/285/323亿元,同比增长 63%/12%/13%,对应当前股价的PE分别为11/10/9倍,维持“增持”评级。 风险提示:金属价格下行超预期,铜金等项目建设不及预期;海外运营风险。 公司盈利预测与估值简表

你可能感兴趣

hot

锦泰项目完美落地,盐湖提锂再下一城

基础化工
华西证券2021-09-26
hot

锦泰项目完美落地,盐湖提锂再下一城

文化传媒
华西证券股份有限公司2021-09-26