3月工业企业利润数据点评：成本端压力延续，行业利润分化

本报告对3月工业企业利润数据进行了点评，总体来看，企业利润、营收增速边际抬升，但基数作用下企业利润增速有所放缓。原材料价格上行压力延续，企业成本端压力较大。此外，采矿业利润为主要拉动项，电力、热力、燃气及水的生产和供应业和制造业基数作用下也有所上行。制造业上中下游利润被摊薄，中下游为上游涨价承担者。总体来看，工业企业库存增速延续上行，当月新增库存仍处高位。运输受到疫情影响，工业产销链接水平下降，叠加需求偏弱，企业库存有所累积，价格上涨也部分带动了存货价值提升。政策对于制造业的减税降费、中小企业纾困扶持也将保持，关注疫后复工复产的进程能否快速提升，行业间的不均衡和分化仍将延续。