2022年中国ESG信息披露现状分析与未来展望

摘要 IFS A股头部企业已有较强的 ESG信息披露在提高企业信息透明度方面发挥着重要的作用 ESG披露意识 ESG信息披露可有效也提高了个业的风险管理能力，并且有利于场史精准地评估企业的可持续发展能力，进而提升投资者的信心现价段一资本市场双向开放政策的实施以及经济全球化趋势的加弹，均推动了ESG信息技宽在全球范国内的发质 数据显示，沪深300的上市企业的ESG报 环境方面的信总披露可较低程度地提升企业价值 告披露率在过去10年间逐年上升，由 的板需透明度：而价值培长良好的全业由丁其他维度的信总部分苦代了环境信息对企业价但的影响作用，敢在保持环境信息高波需适明度的恒况下却个能起到较高的培值作用 2011年的50.75逐步上升至2021年的 83.3%，远高于A股上市企业整体25.3§的 全球头部企业ESG披露率在本世纪初快速上升 根提KPMG统计，在全球52个国家或地区分别选出营收排名前100的企业作为NL00，N100的平均ESG信息按露率在过去近30年间增 披露率，表明A股头部企业已有较强的 长显者，主1993年17%快速增至2013气的718，此后增速放缓。 ESG披露意识 ESG信总披露率从35持续上千垒95%，于2021午达到96% 92022LeadLe3 名词解释 + + 括政府在内的所有社会组织的"社会责任"日际标准化组织指南标准，主54个国家和24个国际组织参与制定，编号为15026000。 tadlr 研究目的 研究目标 Chapter 1 ESG信息披露的内涵 自联合国环境规划于2004年提出LSG概念以来， 市场对于非财务业统信息的关注越齐越聚焦于企业在环境、社会责任和公司治追方而的太现。伴随ESC信息振恶制度在全球范固因多个国家的注立和完善，不少企业开始积极评信和报露白守的ESG表现，并将企业ESG信息编制于社会责任报告、可持续发展报告当口 ESG信息按施在提高企业信息透明度方面发洋着王要的作用，可有效地提高了企业的风险管理能力，并且石利于市逐更格注地评估企业的可持续发展能力，进而提升没资者的信心，现阶段，资本市场双向升放政策的实施以及经济全球化趋势的划强，均推动了ESG信息披露在全球范围内的发质 ESG信息披露的发展背景与七大支柱 自联合国提出ESG概念以来，资本市场对于企业非财务绩效的关注度不断提升，许多国家或地区开始逐步建立和完善ESG信息披露体制，以提高企业的可持续发展能力，从而强化投资的稳健性 图表1：ESG信息披露的发展背景 图表2：ESG信息披露的七问七答 ESG信息披露的流程与作用 上市企业通过披露ESG信息，为评级机构的ESG评级提供依据：ESG信息和评级成为投资者选择投资标的重要参考，这又为上市企业提升ESG表现，完善ESG信息披露提供动力，由此形成一个正反馈机制的闭环 图表3：上市企业披露ESG信息的流程与作用 ESG评级高的企业通常拥有以下特征 ESG信息披露与企业价值的研究一ESG信息披露对于企业的价值提升是否有帮助？ 社会各界对于ESG信息披露是否能够提升企业价值存在争议，通过运用统计学的理论与模型，发现环境方面和社会方面的信息披露可不同程度地提升企业价值，而治理方面信息披露对企业价值存在负面影响 图表4：ESG信息披露对于企业的价值提升是否有帮助？ 观点：ESG活动会增加企业成本，对企业价值产生负面效应 结论：ESG信息披露对企业价值具有差异化影响 产环境方面的信息披露可较低程度地提升企业 Chapter 2 全球ESG信息披露现状 全球头部企业ESG披露率在本世纪初快速上升，近十年增速放线。根KPMG统，在全球52个国家戒地区分别选出营收排名前100的企业作为N100 N10U的平均ESG信息披需率在过去近30年间增长显苦，十1993年12%快速增长至2013年的71%，此后增速放缓。而全球500强中排名前250名的企业（G250）在1999年至2011年期间，FSG信息披器 率从35%持续上升至95%于2021年认到96%.全球 以部个业LSG信息的高露率表明，头部企业费彻可持续发展理念的程度更高，对于技露ESG信息的意愿更乐 全球ESG信息披露现状 全球52个国家或地区的N100企业的平均披露率在过去30年间增长显著，由1993年12%快速增长至2003年的71%后，增速开始放缓；2020年中国N100企业的ESG信息披露率仅为78附，略低于全球80%的平均水平 图表5：N100和G250企业的ESG信息披露率，1993-2020年 图表6：全球N100企业ESG信息披露率（部分地区，2020年 +N100 G250 93%96% 95% 100. 93% 92% 100: 83% 80 72: HO: 64k 80% 60% 75§ 73% 71% 6O: 64% 45% 40% 35% 天家53% 40x /413 24% 18% 18% 0%125 3: 口全球头部企业ESG披露率在本世纪初快速上升，近十年增速放缓根据<PMG统计，在全球52个回家或地区分别造出营收择名前100的企业作为N100. 口全球N100企业的ESG信息披露率为80%，中国N100头部企业的披露率仅78%， 略低于全球平均水平，从全球范目整体而右，由于起步较早，欧关地区的企业的ESG信息披需意识较高，整体水平高于全球平均水平。在亚洲地区，ESG 披毕意识较高的多为经济较为发达的国家：如日本、新如坡等。受然在头部高收入企业ESG信息的披路上：中国与函方的差距在不断缩小，但仍然存在一定的差距，中国N100企业的ESG信息披露率仅为78%，略低于80%的全球平均 长至2013年的715，此后增速政缘：下全域500强中排名前20名均企业 （G250），在1999年至2011年期间头F5G信息披露率从35%持续上升至95%， 于2021年达到96%，全球头部企业ESG信总的高披率表明，头部企业贯彻可 持续发展理念的程度更高，对于披露ESG信总的意愿更强 水平。随若近年来ESG的中国逐步兴起，国企业ESG报露率有军过一击提升 : 400 072 5506 2C22 LeadLeo 全球主要国家或地区ESG信息披露标准概览 当前国际上ESG信息披露执行体系较为典型的国家或地区有美国、欧盟和中国香港地区，中国大陆作为后浪，ESG体系仍需不断完善，具有较大的发展潜力；各国家或地区的披露体系存在着诸多差异 图表7：全球主要国家或地区ESG披露标准对比，2021年 披露政策 披麗标准 披麗目的 第三方鉴证机构缺失 TCFD等 上市企业按照环境、 ，为资大市场是供京实，可观，有效、可比较的企业ESG信息给投资矶构提供参考传监 ?FSG报告的策三方案证缺负 ·大部分企业无ESG管理筑略和架构，信息波露缺乏灵活性 参环境、社会及管治 不披露就解释 社会及管制报告指引》进行ESG波露，部分指标不披比就解释 报告指引 中国吞港 GRI 缺乏统一的披落柜架与标准缺乏第三方监证机沟 ·企业向各方利益相关集团或个体传追企业在可持续发展上做出的努力 . GRI 科创板企业强制披露，其他企业自熏技路 中国大陆 &企业环疏信息依法技落格式准则”笔 ·半强制 企业对于ESC信息波露的内容、教据、方法等存在言区 : 400 72 5506 2C22 LeadLe3 Chapter 3 中国ESG信息披露现 状分析与未来展望 沪深300分股的E5G报告波露率运高于A股平 沟水平，表明中回头部企业已有较强的FSC披距意识。数据显示，沪深300的上市企业的ESG报告坡露率在过去10个间逐午上升主2011午的50.7逐步上升至2021年的83.3%（部分企业 2021年的LSG报古或于2022年发布），表明A股 头部企业已有较强的ESG披感意识。在当前碳中和"以及可持续发展的战路背票下，中国政府相关部门正不所积极准出相关政策，鼓励上市企业进行ESG信息的被露，加配头企业的带头示范作用，预计沪深30C或分股的ESG报告披露率将保持稳定增长趋势 中国ESG信息披露的三大阶段与政令法规 中国ESG信息披露的萌芽阶段以聚焦社会责任指引以及自愿披露为主；在初步发展阶段，香港联交所开始要求上市公司披露ESG报告，中国大陆ESG信披走向半强制性；深化阶段，ESG报告向强制披露转变 图表8：中国ESG信息披露的三大阶段，2000-2021年 2008年及以前 2009-2016年 2017年至今 年份 政策法规 年份 年份 政策法规 政策法规 丰请在证券交易所上市的公司必须在拓股 证监会发布修订后的《上市公司治理准 育港联合交易所发布第一版环境、社会 中国ESG信息披露现状一A股头部企业已有较强的ESG披露意识 从A股整体的ESG报告的披露率上来看，近十年的披露率维持在23%至27%区间波动，未有显著提升； 2021年沪深300成分股ESG报告披露率为83.3%，远高于A股整体25.3的水平 图表9：A股上市企业ESG报告披露数量与比例，2011-2021年 中国ESG信息披露存在的问题 中国ESG信息披露存在披露标准不统一，缺乏政策支持体系及监管和服务部门、上市企业对ESG信息披露认识不足，能力不够、以及与国际ESG标准存在一定差异等问题 图表11：中国ESG信息披露存在的问题，2021年 中国市场发展情况与国 标准不统一，缺乏权威 中国ESG信息披露的未来展望 随着ESG未来中国ESG信息披露将朝着政策体系不断完善、形成与国际接轨的ESG信息披露规范、运营大数据等先进技术进行ESG信息收集和管理、及高质量化的方向发展 图表12：中国ESG信息披露的未来四大展望，2021年 展望二：深入基础理论问题研究，形成兼具善适性、实用性、可 展望一：政策体系建设不断完善，ESG信息披露激励机制持续完善