2022年一季度业绩持续高增长,维持“买入”评级 2022年一季度,公司实现收入11.53亿元,同比增长45.81%,汽车和物联网业务高增长,为全年业绩高增长奠定基础。我们维持盈利预测不变,预计2022-2024年归母净利润为9.20、12.30、16.26亿元,EPS为2.17、2.89、3.82元/股,当前股价对应PE为38.2、28.6、21.6倍,维持“买入”评级。 事件:公司发布2022年一季报 2022年一季度,公司实现收入11.53亿元,同比增长45.81%,其中智能软件收入3.8亿元,同比增长约24.6%;智能汽车收入3.55亿元,同比增长约50.4%; 智能物联网收入4.18亿元,同比增长67.2%,汽车和物联网业务均保持高速增长。公司实现归母净利润1.56亿元,同比增长约41.36%;实现扣非归母净利润1.47亿元,同比增长53.12%,扣非利润增速快于收入增速,公司盈利水平不断提升。一季度,公司凭借全球研发协同及客户粘性,以及长期积累的组织效能,最大程度减轻了疫情对经营的影响,业绩表现亮眼,为全年高增长奠定基础。 发布定增拟加大研发投入,为未来发展提供动力 2022年3月,公司发布定增预案,拟向不超过35名对象募集不超过31亿元。 募集资金将用于整车操作系统研发(HPC系统组件以及maTTrans操作系统)、边缘计算站研发及产业化(边缘计算站设备、软件平台以及行业解决方案)、XR研发及产业化、分布式算力网络技术研发项目,拟投入募集资金分别为6.5、10.0、 3.6、1.9亿元。定增将完善公司产品结构、提高研发水平,为未来发展提供动力。 与地平线成立合资公司,加速智能驾驶量产落地 2022年4月,公司宣布与地平线成立合资公司,合资公司将由公司控股。地平线为目前国内唯一实现车规级AI芯片前装量产的企业,征程系列芯片累计出货100万片。公司将作为地平线“授权软件服务商”,围绕地平线车规级AI芯片,为主机厂及Tier1客户提供算法集成与优化、软件适配与开发等服务,并将业务拓展至泛机器人领域。公司与地平线强强联合,有望加速智能驾驶量产落地。 风险提示:智能汽车发展不及预期;物联网出货量不及预期。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要