收入与订单高速增长，PIE+行业产品线有望持续放量

航天宏图发布2021年年报和2022年一季报，营收同比增长73.43%，净利润同比增长55.19%。2022年一季度营收同比增长179.26%。公司高增态势不变，订单饱满为全年业绩打下坚实基础。公司在全国主要省市设立了63个分支机构，2021年公司京外收入达9.09亿元，占比达61.91%，实现历史性突破，全国性的业务布局也有助于公司深度挖掘行业需求，平滑疫情对局部地区的影响，进而促进收入、订单的高速增长。公司毛利率为51.97%，略有下滑主要系公司积极探索新的应用场景，前期投入有所上升。公司持续加大销售及研发投入，研发团队不断壮大，全年研发费用达2.11亿元，研发费用率为14.38%。公司在特种、应急、自然资源等领域具有竞争力，有望在相关项目中获得更大机遇。预测公司2022-2024年每股收益为1.57、2.25、3.13元，参考可比公司给予公司2022年48倍市盈率，对应目标价为75.36元，维持买入评级。