利水平恢复常态，业绩稳步攀升

巴比食品2022年一季度营收实现3.1亿元，同比增长22.4%，归母净利润0.01亿元，净利润大幅下滑主要系间接持有的东鹏饮料股票公允价值下降带来的负收益影响。公司毛利率实现37.4%，较去年同期32.7%增加4.7pcts；同时公司针对主要原材料完成了锁价，预计未来毛利率得以维持在当前较高的位置。华中收购品牌3月底顺利并表，业绩增长有望进一步提速。我们维持盈利预测不变，预计2022-24年eps分别为1.01/1.27/1.53，对应PE31.5/25.2/20.9X，维持“买入”评级。