2021年年报、2022年一季报点评：聚焦210mm大尺寸组件产品，8GW TOPCon电池2022H2将投产

天合光能发布2021年年报和2022年一季报，全年实现营业收入444.80亿元，同比增长51.20%，实现归母净利润18.04亿元，同比增长46.77%。其中，2021Q4实现归母净利润6.48亿元，同比增长62.91%。公司聚焦210mm大尺寸光伏组件，出售电站增厚业绩。2022Q1原材料价格持续位于高位，公司组件产品出货保持快速增长且出货结构进一步优化（210mm产品占比持续提升），但盈利受到阶段性影响，整体毛利率同比上升1.32个pct（环比下降1.9个pct）至13.59%。公司2022年组件出货目标为43GW，8GW TOPCon电池将在下半年投产。维持“买入”评级。