上海艾录发布2021年年度报告,实现营收11.2亿元,同比增长44.55%;实现归母净利润1.45亿元,同比增长30.18%。毛利率有所下滑,主要受原纸、原油等大宗商品价格上涨影响。费用管控成效凸显,净利率同比微降。工业用纸包装快速成长,复合塑料包装延续高增长。公司深度绑定妙可蓝多,充分受益于奶酪行业成长。预计公司2022/23/24年能够实现基本每股收益0.56/ 0.74/ 0.94元/股,对应PE为17X/ 13X/ 10X,首次覆盖,给予“推荐”评级。