2021年报及2022年一季报点评：业绩增长稳健，全球化已见成效

三七互娱（002555）2021年报及2022年一季报点评：公司营收利润增长稳健，全球化战略持续推进。2021年实现营业收入162.2亿，同比增长12.6%；归母净利润28.8亿，同比增长4.2%。公司新上线多款游戏表现优异，推动移动游戏业绩稳步增长。2022年第一季度净利润同比大幅回升，主要由于“公司游戏业务具有先投入后回收的特性，2021年第一季度新上线游戏产品数量增加，推广初期营销费用率高于营业收入增长”所致。公司持续加码研发，自研推动产品储备充足。2021年研发投入12.5亿，研发费用率7.7%，研发人员超1,900人，占总员工数量的49.0%。公司自研团队以广州为核心，在苏州、厦门、武汉、成都等地均成立研发分部，在本身超强的运营和买量能力上，加强研发实力，实现产品供给侧多元化布局。2022年公司坚持精品化、多元化和市场全球化的策略，国内外共储备近30款产品，涉及MMO、卡牌、SLG等多品类。随着研发人员增多，公司自研游戏储备明显增加，现有在研及测试产品包括《代号魔幻M》、《代号C6》等7款自研产品，支撑未来业绩增长。建议关注。