21年年报及22年一季报点评：冷冻烘焙食品业务持续高增短期扰动不改长期成长

立高食品是一家冷冻烘焙食品业务的公司，2021年实现营收28.17亿元，同比增长55.66%；归母净利润2.83亿元，同比增长21.98%。其中，冷冻烘焙业务实现70%+的高速增长，22Q1受疫情影响经营短期承压。2022Q1公司实现营收6.3亿元，同比增长8.83%，归母净利润0.4亿元，同比下降45.29%。公司毛利率承压，但随着营收体量扩大，销售费率同比下降1.06pct；在职工薪资提高及增加股份支付费用的影响下，管理费率同比提升1.38pct。公司是冷冻烘焙高增长细分赛道的优势龙头，维持“买入”评级。