汽车行业周报：乘联会预计4月零售同比-31.9%，汽车产业链复产持续推进中

本周（4.18-4.24）关注：乘联会预计4月零售110.0万辆，同比-31.9% 据乘联会统计，2022年4月国内主要汽车厂商零售第一、二周的日均同比分别为-32%、-39%，车市受生产停滞、终端闭店等影响，下滑幅度较大。预计第三周市场在复工复产的推动下将有所恢复，同比在-35%左右，第四周同比降幅进一步缩窄至-26%左右。乘联会综合估算4月零售将达到110.0万辆，同比下降31.9%。 行情回顾：行业跑赢大盘，约20%的个股本周（4.18-4.24）收涨 （1）本周（4.18-4.24）沪深300指数跌幅4.19%，创业板指数跌幅6.66%，汽车板块跌幅2.73%，跑赢大盘1.46个百分点。其中纺织服装板块周内涨幅最大，周涨幅为4.93%。 （2）个股方面，本周（4.18-4.24）汽车板块中有44家公司收涨，双林股份、恒帅股份领涨。新能源汽车子板块中，双林股份以37.32%的周涨幅领涨。 特斯拉发布2022年第一季度财报，常熟汽饰等发布年度报告 （1）4月21日，特斯拉发布2022年第一季度财报，特斯拉第一季度总营收为187.6亿美元，同比+81%；毛利润为54.6亿美元，同比+147%，毛利率为29.1%； 调整后息税折旧摊销前利润为50.23亿美元，同比+173%。 （2）常熟汽饰、贝斯特等发布2021年年报。常熟汽饰2021年营收26.6亿元，同比+20.1%，归母净利润4.2亿元，同比+16.2%。贝斯特2021年营收10.6亿元，同比+13.5%；归母净利润2.0亿元，同比+11.4%。文灿股份2021年营收41.1亿元，同比+58.0%；归母净利润1.0亿元，同比+16.0%。阿尔特2021年营收12.7亿元，同比+55.0%；归母净利润2.1亿元，同比+85.1%。 （3）上市新车方面，本周（4.18-4.24）有智己L7、奥迪A7L等新车上市。其中，智己L7新车上市，售价为36.88-40.88万；奥迪A7L新车售价为45.97-77.77万。 本周观点（4.18-4.24） 受吉林、上海等地疫情影响，3月以来南北大众、一汽丰田、特斯拉、蔚来等多家整车厂生产受到一定扰动，4月乘用车零售也受较大影响。随着疫情影响逐步减弱，汽车产业链复产正在持续推进。电动化、智能化加速下，汽车行业迎来了长期向上周期。整车厂方面，受益标的包括比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、广汽集团、上汽集团以及新势力蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等。零部件方面，受益标的包括贝斯特、常熟汽饰、菱电电控、凌云股份、上声电子、欣锐科技、隆盛科技、福耀玻璃、天润工业、科博达、得邦照明、中国汽研、星宇股份、文灿股份、骆驼股份、岱美股份、保隆科技、阿尔特、华域汽车、伯特利、拓普集团、银轮股份、旭升股份、新泉股份、三花智控等。 风险提示 宏观经济恢复不及预期、海内外汽车需求不及预期。 1、乘联会预计4月零售110.0万辆，同比-31.9%，汽车产业链 复产持续推进中 4月以来，作为汽车产业重镇的江浙沪、东北等地疫情防控形势严峻，未见明显好转，受零部件供应短缺影响，华中、华南等地的整车生产基地陆续出现停产情况。 同时，封控地区的居民收入和消费信心也受到一定的冲击，进一步制约车市回暖。新能源市场方面，部分头部厂商受生产供应的影响，短期销量下滑，但其余厂商仍保持了良好的销量表现。 据乘联会统计，2022年4月国内主要汽车厂商零售第一、二周的日均同比分别为-32%、-39%，车市受生产停滞、终端闭店等影响，下滑幅度较大。预计第三周市场在复工复产的推动下将有所恢复，同比在-35%左右，第四周同比降幅进一步缩窄至-26%左右。乘联会综合估算4月零售将达到110.0万辆，同比下降31.9%。 据中国新闻网，在上海市各级政府部署协调下，4月17日、18日，特斯拉8000名员工陆续返厂。特斯拉超级工厂从4月19日开始正式复工。19日早上，电池车间和电机车间率先逐步复工，下午1点左右，整车厂也开始启动。与此同时，上海市内众多特斯拉零部件供应商也开始复工复产，成为特斯拉供应商伙伴中复工复产比例最大的区域。而位于浙江省内的特斯拉供应商也在政府指导下积极联动，保证生产，打通物流支持特斯拉恢复整车制造。 4月19日，上汽集团临港乘用车工厂完成了复工复产压力测试下的首台车下线。 与上汽集团同步启动复工复产的还有200多家位于上海的汽车供应商和整车物流企业。按照上海市经信委发布的《上海市工业企业复工复产疫情防控指引(第一版)》，总部位于上海的整车以及采埃孚、弗吉亚等零部件企业均在白名单上。同样复工复产的还有位于长春的一汽集团和沈阳的华晨宝马。 受吉林、上海等地疫情影响，自3月以来，南北大众、一汽丰田、特斯拉、蔚来等多家整车厂生产受到一定扰动，4月乘用车零售也受较大影响。随着疫情影响逐步减弱，汽车产业链复产正在持续推进。电动化、智能化加速下，汽车行业将迎来向上周期。整车厂方面，受益标的包括比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、广汽集团、上汽集团以及新势力蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等。零部件方面，受益标的包括贝斯特、常熟汽饰、菱电电控、凌云股份、上声电子、欣锐科技、隆盛科技、福耀玻璃、天润工业、科博达、得邦照明、中国汽研、星宇股份、文灿股份、骆驼股份、岱美股份、保隆科技、阿尔特、华域汽车、伯特利、拓普集团、银轮股份、旭升股份、新泉股份、三花智控等。 2、板块市场表现：汽车板块跑赢大盘 2.1、板块行情回顾：汽车板块跑赢沪深300指数1.46个百分点 本周（4.18-4.24）周五沪深300指数收于4013.25点，周涨幅-4.19%；创业板指数收于2296.60点，周涨幅-6.66%；汽车指数收于7716.86点，周涨幅-2.73%。就具体行业来看，纺织服装板块周内涨幅最大，周涨幅为4.93%。 图1：汽车板块本周（4.18-4.24）涨跌幅行业排名第6位 其中，汽车子板块本周（4.18-4.24）涨幅最大的是摩托车及其他Ⅲ，全周涨幅为2.70%；全周跌幅最大的是卡车，周跌幅为-7.51%。 概念板块涨跌幅前四名依次为：吉利概念指数1.50%、MSCI发达/汽车1.08%、台湾汽车指数1.07%、MSCI发达/汽车与汽车零部件指数1.04%。 图2：子板块中摩托车及其他Ⅲ板块本周（4.18-4.24）涨幅最大 图3：概念板块中吉利概念指数本周（4.18-4.24）领涨 2.2、个股情况分析：本周（4.18-4.24）行业个股普遍下跌 本周（4.18-4.24）汽车板块中，上涨44家，下跌144家。汽车板块周涨跌幅榜排名前五的是：双林股份（37.32%）、恒帅股份（18.51%）、豪能股份（15.38%）、博俊科技（15.33%）、苏奥传感（14.89%）；周涨跌幅最后五位的是：海伦哲（-22.49%）、中国铁物（-16.52%）、ST八菱（-14.18 %）、东安动力（-12.77 %）、广东鸿图（-12.74%）。 图4：本周（4.18-4.24）上涨个股个数为44家 图5：个股双林股份、恒帅股份本周（4.18-4.24）领涨 其中，新能源汽车子板块中，周涨跌幅榜排名前十的是：双林股份（37.32%）、横店东磁（7.78%）、隆鑫通用（7.06%）、小康股份（3.14%）、新泉股份（3.11%）、拓普集团（2.61%）、得润电子（0.60%）、比亚迪（-0.34 %）、长安汽车（-0.58 %）、宇通客车（-2.05%）。 表1：本周（4.18-4.24）新能源汽车子板块个股中双林股份、横店东磁领涨 3、行业动态及公司公告：特斯拉发布一季度财报，常熟汽饰发 布年度报告 3.1、行业重要新闻：特斯拉发布一季度财报：净利同比+658% 1、乘联会初步预计4月狭义乘用车零售预计110.0万辆，同比下降31.9% 据乘联会关于4月乘用车销量周度走势预测，国内主要汽车厂商零售第一、二周的日均同比分别为-32%、-39%，车市受生产停滞、终端闭店等影响，下滑幅度较大。预计第三周市场在复工复产的推动下将有所恢复，同比在-35%左右，第四周同比降幅进一步缩窄至-26%左右。综合估算4月零售将达到110.0万辆，同比下降31.9%。 【资料来源：乘联会，2022.4.22】 2、上海首批“白名单”企业公布一周，七成已复工复产 2022年4月22日，上海市副市长张为在上海疫情防控新闻发布会上透露，首批666家企业“白名单”中，已有七成企业复工复产，企业的产能利用率也在不断提高。 其中，上汽集团、特斯拉（上海）等整车企业连续实现整车下线，相关零部件配套企业也陆续复工，汽车企业在产率、产能利用率有所提升。 【资料来源：盖世汽车，2022.4.22】 3、俄乌局势推高成本，大陆下调2022年收益预期 据盖世汽车，因能源和原材料成本上升使其利润率承压，大陆集团下调了2022年收益预期，并警告称如果俄乌之间的紧张局势不能缓解，将对生产和供应链造成“持续影响”。 大陆集团预计，2022年全球乘用车和轻型商用车的产量将同比增长4%至6%，此前预计将同比增长6%至9%。以石油为基础的原材料以及轮胎和康迪泰克子集团的能源和物流等成本上涨对集团造成的影响越来越明显。大陆集团预计2022年集团合并销售额约为383亿欧元至401亿欧元，此前约为380亿欧元至400亿欧元，调整后的息税前利润率约为4.7%至5.7%，此前约为5.5%至6.5%。 【资料来源：盖世汽车，2022.4.22】 4、特斯拉发布一季度财报：净利同比+658%，单车税前利润达1.6万美元 据特斯拉4月21日发布的2022年一季度财报，特斯拉第一季度交付了超过31万辆汽车。得益于强劲的汽车销量，特斯拉第一季度总营收为187.6亿美元，同比+81%；毛利润为54.6亿美元，同比+147%，毛利率为29.1%；调整后息税折旧摊销前利润为50.23亿美元，同比+173%；按美国通用会计准则，营业利润为36亿美元，同比+507%，营业利润率为19.2%；归属于普通股东的净利润为33.2亿美元，同比增幅高达658%；归属于普通股东的每股收益为2.86美元，同比涨幅为633%；自由现金流为22.3亿美元。 【资料来源：盖世汽车，2022.4.21】 5、受半导体及其他汽车零部件短缺影响，欧洲3月汽车销量大跌19% 4月20日，欧洲汽车制造商协会（ACEA）公布的数据显示，由于半导体和其他零部件短缺影响了欧洲的汽车生产，欧洲3月新车注册量为112.7万辆，同比下降19%，连续第9个月下降。 【资料来源：乘联会微信公众号，2022.4.21】 6、工信部：我国新能源车累计推广1033万辆 4月19日，国新办举行一季度工业和信息化发展情况新闻发布会，工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长罗俊杰介绍，我国新能源汽车已累计推广1033万辆，突破一千万辆大关，成为引领全球汽车产业电动化转型的重要力量。充换电基础设施建设方面，累计建成各类充电桩49.2万台，同比增长3.6倍，其中公共桩8.5万台，私人桩40.7万台，同比分别增长1倍和5倍；建成换电站有154座，同比增长1.6倍。 【资料来源：汽车之家，2022.4.22】 7、小鹏P5欧洲四国预计起订价公布，在线配置选择/预订已开启 4月19日，小鹏汽车公布了小鹏P5在挪威、丹麦、荷兰和瑞典市场的预计起订价，即日起，欧洲消费者可于当地小鹏官网对小鹏P5车型作在线配置选择与在线预订。小鹏P5预计起订价在丹麦市场为390,000丹麦克朗起、荷兰市场48,000欧元起、挪威市场380,000挪威克朗起、瑞典市场550,000瑞典克朗起，同时，品牌直营体验店目前均接受看车咨询并试驾体验等服务。 【资料来源：第一电动网，2022.4.22】 8、比亚迪与地平线官宣合作，2023年部分上市车型将搭载征程5 4月21日，比亚迪与地平线正式宣布达成定点合作，比亚迪将在其部分车型上搭载地平线高性能、大