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仙琚制药发布2021年年报,收入43.37亿元,同比增长7.92%;归母净利润6.16亿元,同比增长22.09%。公司制剂销售增长明显,盈利能力有所提升。公司制剂业务实现收入24.98亿元,同比增长20%,其中制剂自营产品实现销售收入23.8亿元,同比增长18%。公司原料药产能持续释放,研发值得期待。我们小幅上调公司毛利率,小幅下调公司销售费用率,预测公司2022-2024年每股收益分别为0.76/0.92/1.09元,根据可比公司,给予公司的估值为22年的19倍市盈率,对应目标价为14.44元,维持给予“买入”评级。