家电切入新能源车产业链系列二： 白电切入车用热管理，双龙头顺势协同

海信家电是一家主营业务为家/商用中央空调、家用白电、商用冷链、厨卫等的全球销售的公司，拥有日立”、“海信”、“约克”央空品牌，以及“海信”、“容声”、“科龙”、“Gorenje”等家用品牌。2021年海信旗下品牌合计中央空调国内销额份额达15%，2021年收入+40%至676亿元，归母净利润-38%至9.7亿元。公司并购车用空调龙头三电控股，积极进军新能源产业链。全球新能源车热管理总规模有望实现35%的复合增速，到2025年全球规模望超1100亿元。而三电具有扎实的产品、品牌和客户口碑，海信入主后战略方向进一步向新能源领域集中，同时技术、供应链的协同也有助于三电的底部反转。公司家用空调、冰洗业务稳健向好，白电整体业务稳健，而新能源车热管理千亿空间可期，家电切入顺势而为。海信收购三电控股，有望实现底部反转。公司未来有望在新能源车热管理领域实现快速发展。