3月中国宏观数据点评：一季度喜中隐忧，疫情影响复苏进程

2022年一季度中国名义GDP达到27.0万亿元，高于2011年以来一季度名义GDP的线性趋势。实际GDP增速为4.8%，高于市场预期，但季调后环比增速为1.3%，较2021年四季度下降0.3个百分点，显示出经济复苏具有一定韧性、但整体呈现出放缓趋势。疫情拖累二季度经济复苏，下半年“稳增长”压力加大。目前疫情正持续影响以上海为中心的长三角地区，疫情防控造成多地物流效率降低，不仅拖累了生产活动、也抑制了居民消费。预计经济底部将延至二季度。考虑到一季度4.8%的增速，剩下三个季度实际GDP增速需达到5.7%才能实现全年5.5%的增长目标。疫情导致二季度经济增长空间受限，因此下半年还需更大力度的“稳增长”措施。