2022年一季报点评：2022Q1业绩超预期增长，馨可宁保持高速放量

万泰生物2022年一季度业绩超预期增长，主要源于二价HPV疫苗、试剂及活性原料收入贡献。馨可宁保持高速放量，渗透率有望持续提升。目前全球仅5款HPV疫苗获批上市，国产产品分别为万泰馨可宁和沃森沃泽惠。预计2025年国内HPV渗透率可达30%左右。此外，公司作为国内首家HPV疫苗供应商，馨可宁具备先发优势，有望持续快速放量。然而，近期WHO免疫战略咨询专家组（SAGE）召开会议推荐HPV单剂量接种，此次WHO推荐建议主要影响依赖国际采购的中低收入国家，国内免疫程序单针接种可能性低。