收购益而康51%股权进军胶原蛋白产业，加强业务协同未来有望拓展产业化应用

华熙生物收购益而康51%股权进军胶原蛋白产业，加强业务协同未来有望拓展产业化应用。收购估值约为32倍，考虑到益而康与公司协同性强，估值在合理区间内。华熙生物将同时拥有动物源和重组胶原蛋白自研及销售，叠加深厚的HA技术，我们预计三者有望协同共创；胶原蛋白应用领域涉及医疗健康、护肤品、食品等，公司未来有望立足自身中试转化平台，加强胶原蛋白的C端产业化应用，打造新成长曲线。预计22-24年净利润10.5/13.8/17.5亿元，维持“买入”评级。