兴齐眼药发布2021年年度报告,营收净利高速增长,研发销售持续优化。公司2021年度实现营业收入10.28亿元,同比增长49.26%,归属于上市公司股东的净利润1.95亿元,同比增长121.31%。其中,速高捷小牛血去蛋白提取物眼用凝胶、迪友眼用凝胶和迪非滴眼液均贡献主营业务收入10%以上,国内首批用于干眼症的环孢素眼用制剂环孢素滴眼液(II)已于2022年正式执行医保,将会是2022年新的发力点。从产品端的营收拆分来看,在去年全国门诊量和手术量下滑的背景下,医疗服务收入仍保持高速增长,实现收入3.17亿元(占比30.88%),同比增长130.71%。公司研发投入持续增长,推动公司23项研发项目顺利进展,包括化药2.4 类0.01% 阿托品滴眼液(延缓近视进展)、2.4类他克莫司混悬滴眼液(角膜移植术后的免疫排斥反应)和2.2类伏立康唑滴眼液(真菌性角膜炎)。其中,0.01%阿托品滴眼液(NITM)获得院内制剂批件,并借助互联网医疗的优势贡献医疗服务收入;0.01%阿托品滴眼液(延缓儿童近视进展)处于III期临床试验阶段,包括三个临床试验(0.01%;0.01%;0.02%&0.04%),药品疗效和安全性良好,研发进展全球领先,竞争格局极好,有望成为全球首批。公司持续加大市场拓展力度,优化客户结构。投资评级:买入(维持)。