射频PA龙头稳步成长，拉开5G射频PA国产化序幕

唯捷创芯是一家专注于射频前端芯片研发、设计、销售的集成电路设计企业，主要为客户提供射频功率放大器模组产品。公司技术+研发共筑核心护城河，带来产业先发优势、产品结构不断优化，5G PA模组占比上升，提升盈利能力、大客户战略壁垒高筑，助力销售持续放量。看好1）5G商业带来的射频前端芯片量价齐升；2）公司技术+研发共筑核心护城河，带来产业先发优势、3）产品结构不断优化，5G PA模组占比上升，提升盈利能力、4）大客户战略壁垒高筑，助力销售持续放量。公司2021年4G 射频功率放大器模组累计出货超 12 亿颗位居国内厂商第一，5G 射频功率放大器模组累计出货超过1亿颗。预计2022Q1净利润扭亏为盈。公司 5G 高集成度 PA 模组推出时间较早、产品市场竞争力较强，受益5G 商用进程深化下游市场对 5G 射频前端芯片采购需求旺盛，其毛利率2021H1达40.10%（4G仅为21.55%），5G PA 模组毛利率显著高于 4G PA 模组。看好公司随着5G PA 模组销售收入占比持续提升带动公司盈利能力持续上扬。