浙江美大发布2022年一季报，实现营业收入4.13亿元，同比增长12.15%，实现归母净利润1.22亿元，同比增长20.92%。毛利率为49.77%，同比下降1.34pct；净利率为29.41%，同比增长2.13pct。从费用率角度来看，一季度销售费用率同比有所下降，Q1销售、管理、研发费用率为11.08、4.74、3.29%，同比-1.27、+0.27、-0.29pct。此外，公司经营性现金流大幅改善，存货周转天数、应收账款周转天数均有所改善。我们预计公司22-24年营业收入分别为25.49/29.84/34.47亿元，分别同比增长17.8%/17.0%/15.5%；归母净利润为7.88/9.27/10.74亿元，分别同比增长18.5%/17.7%/15.8%。维持“买入”评级。
