高端铜合金龙头，扩产迎量价齐升

博威合金是一家专注于新材料和新能源领域的公司，2021年实现营业收入100.38亿元，同比增长32.27%；实现归母净利润3.10亿元，同比下降27.66%。其中，新材料板块为业绩增长主要驱动，新能源板块拖累净利润。公司积极扩产，预计2023年铜合金总产能达到26.7万吨较2021年增长34.80%；2025年达到31.7万吨，较2021年增长59.95%。新产能的建成与逐步释放叠加高附加值带来的价格提高，在下游强烈需求的带动下，有望实现量价齐升。新能源板块有望实现盈利修复，公司2022年新能源业务板块有望迎来盈利修复。首次覆盖给予买入-B评级。