美股生物科技行业基于技术的药物发现入门

瑞士信贷的研报总结：过分关注流行语，忽视商业模式。过分关注该领域的公司之间的潜在竞争，通常采用“赢家通吃”的方法，以及前瞻性地找出“谁拥有最好的技术”的方法。现实中其实有大多数公司和方法之间几乎没有直接竞争，并且由于对技术细节的有限/选择性披露以及同一原理的完全不同应用，几乎不可能进行直接比较。因此，更清楚地了解每家公司的商业模式是一种更有帮助的方法试图找出一个合适的估值框架、组合和竞争护城河。该行业的公开名称滞后，但在大多数情况下，执行情况强劲，超出了最初的预期。投资者对验证较少、早期阶段和平台驱动的态度变得更加谨慎有利于去风险、后期和产品驱动的故事。