黑色品种日报：经济数据仍偏弱，钢价反映弱显示强预期

东吴期货研究所 021-6312 3060 www.dwfutures.com 1/10 0928 黑色品种日报 杨中平 从业资格号：F03093502 投资咨询号：Z0017377 021-63123067 yangzp@dwqh88.com 朱少楠 从业资格号：F3042921 投资咨询号：Z0015327 0512-62936002 zhushl@dwqh88.com 张璐 从业资格号：F3035419 投资咨询号：Z0014763 0512-62936002 zhangl@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417 021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 经济数据仍偏弱，钢价反映弱显示强预期 品种 日内观点 操作建议 钢材 昨天一季度经济数据出炉，其中房屋新开工面积下降17.5%，GDP增速4.8%，国内粗钢产量同比下降10.5%，供需双弱，不过市场对于未来刺激政策仍有期待，疫情造成的短期扰动也很强，上海疫情新增感染人数仍在高位，不过复工复产也在路上，4月19日6时起，唐山路北、路南、丰南、开平、玉田实施全域封控管理，市场又转向供应端受限，目前供需双弱，盘面继续维持平水，预计钢材行情近期仍以震荡为主。 螺纹：急跌参与多单 热卷：急跌参与多单 铁矿石 唐山迁安、迁西、滦州、古冶四地4月18日零时起临时封闭，涉及钢厂高炉生铁产能约3700万吨，截止目前，多数钢厂生产暂时不受影响，但高速路口暂时无法通行，仅依靠火车运输，不排除后期有高炉减产或检修的情况发生。本期澳巴19个港口铁矿石发运量2355万吨，环比增加71.5万吨 ，发运继续回升，45港铁矿到港总量2243.5万吨，环比增加357.7万吨。总的供应略有回升，但在预期范围内，下游需求目前看没有太大影响，加上疫情造成钢厂会备更多的库存以避免被迫减产检修的情况存在。因此铁矿盘面有望维持震荡偏强走势，主要风险点依然是钢材终端需求走弱带来的负反馈压力。 观望 双焦 3月焦炭产量同比下降1.1%，生铁产量同比下降6.4%，可以看到3月焦炭的产量恢复速度是快于高炉的。但4月疫情以来，焦炭产量受运输受限和焦煤供应不足影响，产量难以进一步释放，而下游钢厂复产速度却在加快，焦炭供需进一步偏紧。本周焦企开启第六轮提涨，已经有钢厂落地，折盘面4300，下游五一节前仍有继续提涨的动力，操作上建议焦炭多单继续持有。焦煤方面，部分煤价延续涨势，山西地区近期汽运稍有好转，但跨区域运输依然受限，操作上建议多单继续持有。 焦炭：多单持有 焦煤：多单持有 铁合金 硅锰：焦炭价格再度传出上调消息，硅锰成本上调，且央行决定降准0.25个百分点支持实体经济，业内挺价明显。此外，内蒙环保督察入驻，或出现减产，但硅锰下游需求不佳及高库存始终制约着盘面上行。多空交织，硅锰涨跌两难，建议观望。 硅铁：硅铁供应仍在高位，中期钢厂需求不悲观，金属镁需求以及出口数据都表现很好，整体需求尚可，库存同比仍在低位。且兰炭节能整改及西金矿冶产能置换消息相继公布，利好持续发酵。短期来看，硅铁或将持续震荡上涨。 硅锰：观望 硅铁：多硅铁空硅锰 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 2/10 一、主要数据表格 钢材数据项目数据环比项目数据环比上海螺纹现货价509010螺纹2210结算价5033-7北京螺纹现货价507020螺纹2205结算价5113-1唐山方坯现货价4790-20热卷2210结算价5166-21上海热卷现货价5150-20热卷2205结算价5224-6北京热卷现货价52400螺纹2210基差5717螺纹10-1价差58-4螺纹2205基差13411螺纹5-10价差806热卷2210基差-161热卷10-1价差84-6热卷2205基差-74-14热卷5-10价差5815螺纹现货利润-120-86螺纹2210盘面利润318-28 热卷现货利润-110-116螺纹2205盘面利润2659电炉钢利润-13-3热卷2210盘面利润451-42 唐山钢坯利润-273-115热卷2205盘面利润3764螺纹2210174.8万2.6万热卷221063.5万2.1万螺纹220521.2万-1.0万热卷220513.6万-1.2万铁矿石数据青岛港PB粉100411铁矿2209结算价9173青岛港超特粉7405铁矿2205结算价941-1普氏62%指数1530铁矿2209基差312铁矿9-1价差28-2铁矿2205基差86铁矿5-9价差23.5-3.5现货成交与运费现货成交124-30BDI213769持仓情况铁矿220962.9万2.9万铁矿22059.2万-1.0万双焦数据日照港准一平仓38100蒙煤（沙河驿）319080日照港准一出库398030京唐港澳洲主焦煤26500吕梁准一冶金焦35600吕梁主焦煤31400焦炭2209基差115-32焦炭9-1价差1644焦炭2205基差-7218焦炭5-9价差187-50焦煤2209基差3786焦煤9-1价差178-17焦煤2205基差-2154焦煤5-9价差38-68河北现货利润5502209盘面利润-16839山西现货利润54-22205盘面利润-3280焦炭22092.3万0.3万焦煤22093.1万0.3万焦炭22052.1万-0.3万焦煤22052.6万-0.4万铁合金数据宁夏硅铁现价10000200硅铁2209结算价11146232内蒙硅铁现价10000200硅铁2205结算价10892220宁夏锰硅现价8400100锰硅2209结算价9022142内蒙锰硅现价84500锰硅2205结算价8904116硅铁2209基差-1146-32硅铁9-1价差74-174硅铁2205基差-592-20硅铁5-9价差-254-12锰硅2209基差-572-142锰硅9-1价差9058锰硅2205基差-254-116锰硅5-9价差-118-26宁夏硅铁利润2518200宁夏锰硅利润79100内蒙硅铁利润1930200内蒙锰硅利润-810硅铁220913.1万1.0万锰硅220914.6万4.4万硅铁22053.5万-1.6万锰硅22055.0万-1.9万基差及价差利润持仓情况期现货市场利润持仓情况基差及价差期现货市场基差及价差钢铁产业链数据2022年4月19日持仓情况期现货市场利润基差及价差期现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 3/ 10 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨） 图2、热卷现货价格（元/吨） 3000350040004500500055006000650070002020/4/302020/5/312020/6/302020/7/312020/8/312020/9/302020/10/312020/11/302020/12/312021/1/312021/2/282021/3/312021/4/302021/5/312021/6/302021/7/312021/8/312021/9/302021/10/312021/11/302021/12/312022/1/312022/2/282022/3/31上海螺纹北京螺纹 3000350040004500500055006000650070002020/4/302020/5/312020/6/302020/7/312020/8/312020/9/302020/10/312020/11/302020/12/312021/1/312021/2/282021/3/312021/4/302021/5/312021/6/302021/7/312021/8/312021/9/302021/10/312021/11/302021/12/312022/1/312022/2/282022/3/31上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨） 图4、电炉钢现货利润（元/吨） -1500-1000-5000500100015002019年2020年2021年2022年 -600-400-2000200400600800100012002019年2020年2021年2022年<2019/6/4 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨） 图6、热卷现货利润（元/吨） -1500-1000-500050010002019年2020年2021年2022年 -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 4/ 10 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨） 图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） -1000-500050010001500200025001月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 -500050010001500200025001月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差 图10、螺纹钢5月合约基差 -400-2000200400600800100012001400160010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 -20002004006008001000120014005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16RB1905基差RB2005基差RB2105基差RB2205基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差 图12、热卷5月合约基差 -200-100010020030040050060070080010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 -200-10001002003004005006007008005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16HC1905基差HC2005基差HC 2105基差HC2205基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 5/ 10 图13、热卷螺纹10月价差 图14、热卷螺纹5月价差 -300-200-100010020030040050060010-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210