一季度社融创新高，政府债券、人民币贷款等为主要贡献项。一季度新增社融达12万亿元、同比增长16.8%，创新高。分项中，政府债券同比多增9215亿元、贡献新增社融同比增量的53 %，人民币贷款和企业债券同比增量居次，分别为4292亿元和4020亿元，共同带动社融存量增速较去年底企稳回升至10.6%。一季度融资结构特征？政府债券发行前臵，企业端结构待改善，居民需求弱。一季度政府债券融资1.58万亿元、远高于2021年同期的0.66万亿元，主因专项债发行前臵。贷款分项中，一季度企业贷款近7万亿元、主因短期贷款和票据融资冲量，而中长贷同比减少5200亿元左右；居民端贷款明显回落，中长贷、短贷同比纷纷减少，或与购房行为、消费活动走弱等因素有关。一季度的“钱”主要流向？基建链融资较集中，部分此前较弱行业融资改善。债券融资向基建链倾斜，专项债对社会事业支持也在加大，信用债中地产、商贸等融资改善。信贷分行业中，基础设施一季度需求超季节性高增，制造业贷款需求延续改善。一季度制造业、基础设施贷款需求指数回升，尤其是基础设施环比抬升6.5个百分点、高于近3年同期的4.1个百分点。
