联赢激光2021年实现营收14.00亿元，同比增长59.44%；归母净利润为0.92亿元，同比增长37.39%。2021年公司新签订单较多，且大部分在2021年贡献收入和净利润。公司净利率同比略有下滑，主要原因是公司管理费用率同比提升约3pct至18.91%所致。2021年，公司提前储备大量人员扩充产能，管理费用增幅较大，导致盈利能力承压。2021年，公司新签订单在此背景下同比大幅增长138.66%至35.99亿元（含税），其中85.30%新签订单来自动力电池行业。公司作为宁德时代长期合作伙伴，有望实现跨越式增长。公司深耕于激光焊接领域多年，尤其专精动力电池焊接工艺。截至2021年12月31日，公司已获授权的专利为 208 项（其中发明专利 20 项）、软件著作权 193 项。当前公司已有多项动力电池焊接相关技术完成研发阶段，技术储备丰富。在新能源汽车行业高度景气背景下，公司动力电池焊接业务发展韧性强劲。公司激光焊接在锂电制造中的应用关键，市场规模持续加大。公司维持2022-2023年29.30/43.34亿元的营收预测不变，新增2024年57.99亿元的营收预测；略微调整2022-2023年3.39/6.92亿元的归母净利润预测至3.34/6.15亿元，新增2024年8.68亿元的归母净利润预测，略微调整2022-2023年1.13/2.31元的EPS预测至1.11/2.06元，新增2024年2.90元的EPS预测，对应2022年4月18日27.33元/股收盘价，2022-2024年PE分别为25/13/9倍，维持公司“增持”评级。
