近期,造纸企业陆续公布年报及一季报业绩表现,从现有公布的年报情况来看,浆纸系纸企全年业绩增长基本符合预期,Q4业绩受能源成本、需求低迷等因素影响短期承压,以太阳纸业为例,公司全年归母净利润29.37亿元,同比+51.39%;Q4归母净利润1.89亿元,同比-66.98%,主因Q4煤炭价格高位大幅提升成本压力所致。从部分纸企公布的一季报预告及市场供需情况来看,22Q1浆纸系纸企盈利环比有所改善,主因市场供需边际好转,其中白卡出口高景气度延续,文化纸出版需求陆续释放;同时上游木浆高位震荡支撑纸价,纸企发布多轮提价函并积极落实,行业盈利有望持续修复。但近期多地疫情反复,例如华东及华南地区,短期内受运输不畅、工厂停工等影响局部地区供需偏弱,纸企库存小幅上升,部分纸企成本端压力或仍将持续。