本周市场在政策护航下，短期仍具备上行空间。近期，受海外美联储加速收紧货币政策，俄乌冲突持续及国内疫情反复等国内外一系列不利因素影响，股债市场表现均受到影响。本周重要宏观数据相继披露，市场逐步进入政策效果验证期。数据显示在持续加大的金融对实体经济的支持下，稳增长成效出现。总量上相对亮眼的社融数据是对市场信心的一个提振。但金融数据结构反映目前宽信用继续推进仍存在障碍。疫情的再次蔓延一定程度上加大了实现全年经济增长目标的难度。为达到5.5%的增长目标，预计本月将有更多货币及财政方面的积极政策陆续出台。短期内，政策的护航将为A股整体中枢的抬升提供动能。另外，宽松政策落地背景下，利率短期内也将有小幅下行的机会。从稳增长投向来看，基建和房地产发力的确定性较强。本周公布的美国通胀数据再创新高，经济数据支持下，美联储大概率将维持更为紧缩的货币政策路径。历史数据显示，美国国债收益率对A股风格具有指示性。美联储货币政策的外溢效应将一定程度上带动A股价值风格的跑赢。短期内，市场逐渐消化美联储激进货币政策收紧将带动债券收益率继续走高并对A股成长风格形成压制。中期，随着市场逐渐调整预期，债券收益率水平大幅走高的的可能性有所下降。如果下半年通胀压力有所缓和，A股成长风格或迎来反弹。
