煤炭行业周报：动力煤走势震荡，焦煤价格反弹

动力煤价格预计整体呈现震荡趋势。截至4月15日，煤炭资源网数据显示，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1135元/吨，周环比下降135元/吨，但周五已经出现止跌反弹迹象。供给方面，目前主产地供应稳定，但受到疫情以及运输影响，煤矿出货一般，部分煤矿出现累库现象。近期港口价格反弹主要是成本原因以及大秦线事故导致的情绪影响，目前下游进入淡季，叠加疫情造成的停产停工，需求整体偏弱。综合来看，价格走势预计以震荡为主，后期需关注疫情动态以及相关政策的影响。 焦煤价格有望强势运行。据煤炭资源网，受山西部分地区疫情加剧影响，公路运输仍有较大阻碍，部分煤矿出货困难，厂内焦煤库存有所累积，考虑到近期山西省应急管理厅日前下发通知，要求严禁超能力超强度超定员组织生产，且山东及陕西地区煤矿有储备任务下，焦煤市场供应有限。下游方面，焦钢企业对原料煤刚性需求仍在，然近期山西地区疫情加剧，运输再次受到阻碍，部分到货情况不及预期的焦钢企业有减产预期。综合来看，预计短期内焦煤价格稳中偏强运行。 焦炭价格有望稳中偏强运行。据煤炭资源网，本周上半周疫情稍有好转，山西运输有所好转，但下半周随着确诊人数的增加，管制再次趋严，运输导致当前焦化企业原料煤到库困难，但成品焦不断累库，导致焦化企业被迫减产。下游方面，下游钢厂有序复产中，厂内库存快速下降，部分甚至出现焖炉现象。综合来看，受疫情影响，物流运输缓解稍有难度，区域内焦企开工率有所下降，焦炭产量下降明显，然下游钢厂对焦炭需求强烈，多积极采购，焦炭供应呈现紧张局面，预计短期内焦炭市场或将稳中偏强运行。 投资建议：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、中煤能源、晋控煤业、山煤国际、中国神华。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源，兖矿能源。3）焦煤板块有望受益于地产、基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业，潞安环能，平煤股份，山西焦煤。 风险提示：1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 港口、产地动力煤价继续下降。截至4月15日，煤炭资源网数据显示，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1135元/吨，周环比下降135元/吨，但周五已经出现止跌反弹迹象。山西大同地区Q5500报收于965元/吨，周环比下降85元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于965元/吨，较上周下降85元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于811元/吨，较上周下降104元/吨。 重点港口库存下滑。港口方面，据Wind数据，4月16日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为985万吨，周环比下降45万吨。据CCTD数据，4月14日沿海八省库存为2875.5万吨，周环比上涨66.1万吨，可用天数17.6天，周环比增长0.6天。 动力煤价格预计整体呈现震荡趋势。供给方面，目前主产地供应稳定，但受到疫情以及运输影响，煤矿出货一般，部分煤矿出现累库现象。近期港口价格反弹主要是成本原因以及大秦线事故导致的情绪影响，目前下游进入淡季，叠加疫情造成的停产停工，需求整体偏弱。综合来看，价格走势预计以震荡为主，后期需关注疫情动态以及相关政策的影响。 港口焦煤价格保持稳定，产地价格反弹。据煤炭资源网数据，截至4月16日京唐港主焦煤价格为3350元/吨，周环比上涨420元/吨。截至4月13日澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为528.5美元/吨，周环比上涨122.85美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，山西低硫周环比上涨135元/吨，山西高硫周环比上涨47元/吨，济宁气煤周环比上涨80元/吨。 焦煤价格有望强势运行。据煤炭资源网，受山西部分地区疫情加剧影响，公路运输仍有较大阻碍，部分煤矿出货困难，厂内焦煤库存有所累积，考虑到近期山西省应急管理厅日前下发通知，要求严禁超能力超强度超定员组织生产，且山东及陕西地区煤矿有储备任务下，焦煤市场供应有限。下游方面，焦钢企业对原料煤刚性需求仍在，然近期山西地区疫情加剧，运输再次受到阻碍，部分到货情况不及预期的焦钢企业有减产预期。综合来看，预计短期内焦煤价格稳中偏强运行。 本周焦炭价格抬升。据Wind数据，截至4月14日唐山二级冶金焦到厂价报收于3800元/吨，周环比上涨200元/吨；临汾二级冶金焦市场价报收于3480元/吨，周环比上涨200元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为3910元/吨，周环比上涨200元/吨。 焦炭价格有望稳中偏强运行。据煤炭资源网，本周上半周疫情稍有好转，山西运输有所好转，但下半周随着确诊人数的增加，管制再次趋严，运输导致当前焦化企业原料煤到库困难，但成品焦不断累库，导致焦化企业被迫减产。下游方面，下游钢厂有序复产中，厂内库存快速下降，部分甚至出现焖炉现象。综合来看，受疫情影响，物流运输缓解稍有难度，区域内焦企开工率有所下降，焦炭产量下降明显，然下游钢厂对焦炭需求强烈，多积极采购，焦炭供应呈现紧张局面，预计短期内焦炭市场或将稳中偏强运行。 投资建议：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、中煤能源、晋控煤业、山煤国际、中国神华。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源，兖矿能源。3）焦煤板块有望受益于地产、基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业，潞安环能，平煤股份，山西焦煤。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至4月15日，本周中信煤炭板块跑赢大盘，涨幅为5.0%，同期上证指数跌幅为1.2%，深证成指跌幅为2.6%、沪深300跌幅为1.0%。 图1：本周煤炭板块跑赢大盘（%） 截至4月15日，本周沪深300跌幅为1.0%，中信煤炭板块涨幅为5.0%。各子板块中，其他煤化工子板块涨幅最大，上涨17.2%。 图2：其他煤化工子板块涨幅最大（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周山西焦煤涨幅最大。截至4月15日，煤炭行业中，公司周涨幅前5位的有：山西焦煤上涨25.63%，中煤能源上涨22.56%，云维股份上涨21.37%，上海能源上涨18.86%，辽宁能源上涨17.24%。 本周晋控煤业跌幅最大。截至4月15日，煤炭行业中，公司周涨跌幅后5位的分别为：晋控煤业下跌5.7%，昊华能源下跌3.4%，兖矿能源下跌2.6%，永东股份下跌1.4%，美锦能源下跌0.6%。 图3：本周山西焦煤涨幅最大（%） 图4：本周晋控煤业跌幅最大（%） 3本周行业动态 4月11日，据煤炭资源网转载湖北广播电视台消息，国家北煤南运大通道浩吉铁路陕西靖边东站至湖北襄州北站间增开4趟万吨煤炭列车，该区段的万吨运煤列车日均开行趟数增至6趟。2022年1月10日浩吉铁路首开2列万吨煤炭列车以来，浩吉铁路日均煤炭发运量为18万吨，此次调图后，浩吉铁路日均煤炭发运量将提升至22万吨。 4月11日，据煤炭资源网转载外媒消息，自8日以来，欧盟与俄罗斯和白俄罗斯接壤的边境口岸陆续关闭，禁止两国国籍的货车进入。欧盟于4月8日正式对俄罗斯采取新一轮制裁措施，包括禁止煤炭、木材、化学品及其他产品，同时阻止许多俄罗斯船只和车辆进入欧盟地区。 路透社表示，据现有信息，这些入境限制尚不包括拉运药品、医疗、食品和农产品（包括小麦）在内的公路货运，以及能源、有色金属和化肥的运输。 4月11日，煤炭资源网报道，台湾海关初步统计数据显示，2022年3月份，台湾煤炭进口量为540.12万吨，同比微增0.31%，环比增长8.12%。分国别来看，台湾从澳大利亚进口煤炭最多，为266.39万吨，同比增长2.83%，环比增长9.61%；进口印尼煤105.74万吨，同环比分别下降23.88%和36.72%。分煤种来看，3月份，台湾进口烟煤457.07万吨，同环比分别增长2.61%和21.96%；其他煤进口量为80.59万吨，同比减少12.21%，环比下降34.66%。 4月11日，煤炭资源网报道，2022年3月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨8.3%，环比上涨1.1%；工业生产者购进价格同比上涨10.7%，环比上涨1.3%。工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨1.4%，其中，采掘工业价格上涨4.8%，原材料工业价格上涨2.9%，加工工业价格上涨0.4%；工业生产者购进价格中，燃料动力类价格上涨30.9%，有色金属材料及电线类价格上涨15.6%，化工原料类价格上涨13.3%，黑色金属材料类价格上涨5.9%。 4月12日，据煤炭资源网转载天山网消息，截至3月31日，国家能源集团新疆能源有限责任公司今年商品煤销售累计完成1930.3万吨，同比增加535.2万吨，创历史新高；生产煤炭1889万吨，同比增加520万吨。一季度公司实现电力及民生煤炭供应760万吨，中长期合同平均兑现率达95%以上。 4月12日，煤炭资源网报道，蒙古国海关总署发布最新数据显示，今年1-3月份，蒙古国煤炭出口总量为252.32万吨；其中，3月份煤炭出口量为122.60万吨，同比降幅42.83%，环比增幅81.99%。1-3月份，蒙古国向中国出口煤炭233.97万吨，同比减少62.51%；其中，3月份向中国出口煤炭113.18万吨，环比增加80.18%，同比下降44.50%。截止4月11日，4月份甘其毛都口岸日均通关车数为209车，相比3月份日均184车水平有所提升。 4月12日，据煤炭资源网转载四川省应急管理厅消息，四川省2021年化解煤炭行业过剩产能第五批关闭退出煤矿名单已公示，退出产能在30万吨/年以下的煤矿共16个，合计退出核定产能189万吨/年。 4月12日，据煤炭资源网转载中新网消息，3月1日至4月10日，中国铁路沈阳局日均装车17348车、日均发送101.3吨，同比增幅分别达4.3%、5.3%，其中化肥、电煤、粮食、金矿等重点物资运量大幅上涨。3月以来，中国铁路沈阳局继续实施电煤保供行动，发运电煤992.2万吨，同比增长4.6%，辖区内64家电厂存煤平均可耗天数始终保持在23天以上。 4月13日，煤炭资源网报道，海关总署公布的最新数据显示，2022年3月份全国煤炭进口量为1642.3万吨，环比增量519万吨，同比降幅较2月份收窄了6.02个百分点。2022年前3月，全国累计进口煤炭5181.20万吨，同比下降24.2%，降幅较前2月扩大10.2个百分点。 4月13日，煤炭资源网报道，美国能源信息署（EIA）发布《短期能源展望》报告显示，2022年美国煤炭产量预计将达到6.21亿短吨（5.63亿吨），较2021年增长7.4%；2023年美国煤炭产量预计将进一步增加至6.33亿短吨，同比增幅1.9%。报告还显示，2022年美国煤炭消费量将同比增加1420万短吨至5.6亿短吨。其中，电力行业煤炭消费量预计同比增加1570万短吨至5.17亿短吨，零售及其他行业煤炭消费量预计同比增加400万短吨至2710万短吨。 4月13日，煤炭资源网报道，4月1日以来，印度电厂存煤平均可用天数为9天，远低于印度政府建议的存煤天数24天。印度中央电力局数据显示，截止4月11日，印度电厂合计煤炭库存2352.4万吨，较3月末的2562.7万吨下降近200万吨。印度联邦电力部报告显示，2022-23财年（截止2023年3月），印度电力需求将以至少38年来最高速度增长，财年总发电量预计将同比增长15.2%。 4月13日，煤炭资源网报道，韩国海关最新数据显示，2022年3月份，韩国煤炭进口总量为988.65万吨，较上年同期的1147.71万吨下降13.86%，较2月份的995.41万吨微降0.68%。 今年1-3月份，韩国累计进口煤炭3111.28万吨，同比增长7.9%；累计进口额为61.11亿美元，同比增长158.22%。 4月13日，煤炭资源网报道，美国能源信息署（EIA）发布《短期能源展望》报告显示，2022年，美国电力消费量预计将由2021年的3.93万亿千瓦时增加至3.995万亿千瓦时，增幅1.65%； 2023年预计将进一步增加至4.04万亿千瓦时。EIA表示，随着天然气价格上涨，预计