煤炭行业周报：动力煤季节性回落，多地焦煤价格反弹

供需两弱，动力煤价格季节性回落。截至4月8日，Wind数据显示，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1270元/吨，周环比下降15元/吨。供给方面，陕蒙部分地区受到安全环保检查影响，生产小幅受限，山西省受疫情爆发影响，运输受阻。但下游同样受到疫情影响，整体开工率下降，叠加供暖期结束，日耗下滑，行业进入消费淡季。短期市场供需两弱，价格偏弱运行，展望后期，疫情得到有效控制后，需求有望回升，届时有望带动动力煤价格回升。 多地焦煤价格反弹。据煤炭资源网，山西低硫周环比上涨60元/吨，山西高硫周环比上涨10元/吨，灵石肥煤周环比上涨100元/吨，其余煤种价格平稳。焦煤价格有望稳中向好。据煤炭资源网，本周受山西疫情影响，部分矿井工人居家隔离，影响生产，另有部分矿井由于运输不畅被动累库，进而被迫控制产量。下游方面，焦、钢企业均有补库存需求，但是受制于运输不畅，到货不佳。综合来看，预计短期内焦煤价格稳中趋强运行。 焦炭价格有望稳中偏强运行。据Wind数据，截至4月7日唐山二级冶金焦到厂价报收于3600元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于3280元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为3710元/吨，周环比持平。据煤炭资源网，供应方面，本周山西疫情多点爆发，在当地防疫管控措施下，通行困难，跨省运输受阻，导致山西地区焦企被动累库，但同时疫情也影响了原料煤的到货，不排除有部分企业由于原料不足被迫减产。下游方面，河北疫情控制得当，开始逐步解封，钢厂开始时有序复产，且补库需求旺盛。综合来看，焦炭供给格局向好发展，价格有望稳中偏强运行。 投资建议：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、晋控煤业、山煤国际、中国神华。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源，兖矿能源。3）焦煤板块有望受益于基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业，潞安环能，平煤股份，山西焦煤。 风险提示：1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 港口、产地动力煤价格下滑。截至4月8日，Wind数据显示，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1270元/吨，周环比下降15元/吨。山西大同地区Q5500报收于1000元/吨，周环比下降70元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于1050元/吨，较上周下降60元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于915元/吨，较上周下降35元/吨。 重点港口库存上升。港口方面，据Wind数据，4月8日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1031万吨，周环比增加1万吨。截至4月7日，CCTD数据显示沿海八省库存2809.4万吨，周环比增长28.2万吨，可用天数16.8天，周环比增长1.1天。 供需两弱，动力煤价格季节性回落。供给方面，陕蒙部分地区受到安全环保检查影响，生产小幅受限，山西省受疫情爆发影响，运输受阻。但下游同样受到疫情影响，整体开工率下降，叠加供暖期结束，日耗下滑，行业进入消费淡季。短期市场供需两弱，价格偏弱运行，展望后期，疫情得到有效控制后，需求有望回升，届时有望带动动力煤价格回升。 港口焦煤价格稳定，产地焦煤价格反弹。据Wind数据，截至4月7日京唐港主焦煤价格为3350元/吨，周环比持平。截至4月7日澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为417.15美元/吨，周环比下降86.55美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，山西低硫周环比上涨60元/吨，山西高硫周环比上涨10元/吨，灵石肥煤周环比上涨100元/吨，其余煤种价格平稳。 焦煤价格有望稳中向好。据煤炭资源网，本周受山西疫情影响，部分矿井工人居家隔离，影响生产，另有部分矿井由于运输不畅被动累库，进而被迫控制产量。下游方面，焦、钢企业均有补库存需求，但是受制于运输不畅，到货不佳。综合来看，预计短期内焦煤价格稳中趋强运行。 本周焦炭价格保持平稳。据Wind数据，截至4月7日唐山二级冶金焦到厂价报收于3600元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于3280元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为3710元/吨，周环比持平。 焦炭价格有望稳中偏强运行。据煤炭资源网，供应方面，本周山西疫情多点爆发，在当地防疫管控措施下，通行困难，跨省运输受阻，导致山西地区焦企被动累库，但同时疫情也影响了原料煤的到货，不排除有部分企业由于原料不足被迫减产。下游方面，河北疫情控制得当，开始逐步解封，钢厂开始时有序复产，且补库需求旺盛。综合来看，焦炭供给格局向好发展，价格有望稳中偏强运行。 投资建议：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、晋控煤业、山煤国际、中国神华。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源，兖矿能源。3）焦煤板块有望受益于基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业，潞安环能，平煤股份，山西焦煤。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至4月8日，本周中信煤炭板块跑赢大盘，涨幅为0.9%，同期上证指数跌幅为0.9%，深证成指跌幅为2.2%、沪深300跌幅为1.1%。 图1：本周煤炭板块跑赢大盘（%） 截至4月8日，本周沪深300跌幅为1.1%，中信煤炭板块涨幅为0.9%。各子板块中，无烟煤子板块涨幅最大，上涨3.2%。 图2：无烟煤子板块涨幅最大（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周ST大有涨幅最大。截至4月8日，煤炭行业中，公司周涨幅前五位的有：ST大有上涨10.20%，兰花科创上涨8.84%，ST安泰上涨3.69%，中国神华上涨3.52%，云煤能源上涨3.35%。 本周永东股份跌幅最大。截至4月8日，煤炭行业中，公司周涨跌幅后5位的分别为：永东股份下跌4.2%，靖远煤电下跌3.7%，安源煤业下跌3.6%，郑州煤电下跌3.5%，山西焦煤下跌3.0%。 图3：本周ST大有涨幅最大（%） 图4：本周永东股份跌幅最大（%） 3本周行业动态 4月6日，煤炭资源网报道，国家统计局4月4日公布的数据显示:3月下旬全国各煤种价格各有涨跌，高卡动力煤价格继续上涨。无烟煤价格1642.2元/吨，较上期上涨5.5元/吨，涨幅0.3%。普通混煤价格1143.9元/吨，较上期下跌6.1元/吨，跌幅0.5%。山西大混价格为1306.7元/吨，较上期下跌4.1元/吨，跌幅0.3%。山西优混价格为1501.1元/吨，较上期上涨41.1元/吨，涨幅2.8%。大同混煤价格为1611.7元/吨，较上期上涨54.2元/吨，涨幅3.5%。 焦煤价格为3105.6元/吨，较上期下跌27.7元/吨，跌幅0.9%。 4月6日，煤炭资源网报道，国铁集团消息，今年一季度，国家铁路货物发送量完成9.48亿吨，同比增加2587万吨、增长2.8%，其中发送电煤3.5亿吨，同比增加2154万吨，增长6.5%，全国363家铁路直供电厂存煤保持在21.7天以上。国铁集团货运部负责人介绍，一季度，铁路货运需求十分旺盛，保持高位运行。铁路部门认真贯彻落实党中央、国务院部署要求，统筹疫情防控和铁路运输组织，充分运用疫情防控停开减开客车后释放的运输能力，深入开展货运增量攻坚战，优化货运组织，有力保障了国民经济平稳运行和人民群众生产生活。 4月6日，煤炭资源网报道，鄂尔多斯市自然资源局消息，2022年4月2日，经内蒙古自治区自然资源厅审核同意，鄂尔多斯市自然资源局为内蒙古鄂尔多斯联海煤业有限公司颁发了内蒙古鄂尔多斯联海煤业有限公司白家海子煤矿采矿许可证，实现了该煤矿合法化生产。2019年9月19日，国家发展改革委批复内蒙古纳林河矿区白家海子煤矿项目，建设规模为1500万吨/年，配套建设选煤厂。 4月6日，煤炭资源网报道，印尼能源与矿产资源部发布2022年4月动力煤参考价（HBA）为288.4美元/吨，较3月份的203.69美元/吨上调84.71美元/吨，增幅41.59%。该参考价连续第三个月大幅回升，三个月累计涨幅达100美元/吨，再次超过前期高位，创历史纪录新高，较上年同期的86.68美元/吨大增232.72%。印尼能源与矿产资源部发言人阿贡·普利巴蒂（Agung Pribadi）表示，当月动力煤参考价大幅上调，部分是由于俄乌冲突爆发引发的对能源供应短缺的担忧。 4月7日，煤炭资源网报道，近日，欧盟委员会提议对俄罗斯进行新一轮制裁，包括停止采购俄罗斯煤、禁止俄罗斯船只进入欧盟港口等。另外，欧盟还在制定其他制裁措施，包括对俄罗斯石油进口进行制裁。当地时间4月6日，英国外交大臣特拉斯宣布英国将对俄罗斯实施新一轮的制裁，宣布英国将在2022年底前全部停止从俄罗斯进口煤炭。 4月7日，煤炭资源网报道，冀中能源消息，今年一季度，冀中能源集团营业收入完成计划的104.63%，利润完成计划的218.62%，同比增长50%以上，实现了高质量的首季开门红。截至季度末，冀中能源集团原煤产量完成1366.9万吨，精煤产量完成426.2万吨，煤炭板块实现利润23.65亿元，比上年同期增加20.69亿元。其中，冀中股份、峰峰集团、张矿集团、邢矿集团等产煤单位均提前超额完成季度生产任务，原煤产量、精煤产量、营业收入、利润等多项生产经营指标创历史同期新高。 4月7日，煤炭资源网报道，澳大利亚工业、科学、能源与资源部首席经济学家办公室发布的《能源与资源2022年一季度报告》预计，2022年澳大利亚优质硬焦煤均价将达到300美元/吨以上，2023年在供应状况回归正常后价格预计将下调近二分之一，到2027年将达到133美元/吨。《能源与资源季报》指出，最近一段时间的冶金煤价格的大幅上涨主要是受供应问题的推动，影响因素包括澳大利亚天气和俄乌冲突。 4月7日，煤炭资源网转载大众日报报道，2022年一季度梁山港完成煤炭到发量417.8万吨。其中，一季度共计来煤218万吨，较去年同期增加56.64万吨，增幅为35.10%；一季度共计发运煤炭199.8万吨，较去年同期增加32.4万吨，增幅为19.35%；一季度实现销售收入共计15.75亿元，较去年同期增加7.26亿元，增幅为83%。来煤量、发运量、营收指标均超额完成，成功逆势增长，胜利夺取了首季“开门红”。尤其是3月份，梁山港来煤量、发运量均超过了90万吨，再次刷新梁山港单月煤炭到发量新记录。 4月8日，煤炭资源网报道，本周早些时候，欧盟委员会提出了第五套针对俄罗斯的制裁措施，包括禁止进口俄罗斯煤炭和禁止俄船只进入欧盟国家港口等。4月7日，欧盟27个成员国就对俄第五轮制裁多项措施建议达成共识。在禁止自俄罗斯进口煤炭的问题上，各方决定将禁令生效时间推迟至8月中旬，较原计划推迟了一个多月。 4月8日，煤炭资源网报道，大秦线3月完成货物运输量3887万吨，同比增长8.00%；完成货物运输量3887万吨，同比增长8.00%；环比来看，较2022年2月份增加787万吨，增长25.39%。3月份日均运量125.39万吨，较2月份的110.71万吨增加14.68万吨。日均开行重车84.1列。2022年1-3月，大秦线累计完成货物运输量10392万吨，同比减少3.38%。 4月8日，煤炭资源网报道，一季度，国家能源集团生产煤炭1.52亿吨，同比增长6.7%； 发电量完成2742亿千瓦时，其中，火电发电量完成2352亿千瓦时，同比增长6.7%，经营业绩创历史同期最好水平。集团自2021年10月以来，已连续6个月月产量水平达到5000万吨。 一季度，集团累计完成投资191.6亿元，同比增长66.4%；新能源完成投资80.8亿元，同比增长99.4%。 4月8日，煤炭资源网报道，阿拉善盟能源局数据显示，阿拉善盟现有15家煤矿企业，在册煤矿25个，设计生产能力1875万吨/年，其中，井工煤矿16个，露天煤矿9个；现有生产煤矿2个（庆华百灵煤矿、福泉煤矿），建设煤矿1个（腾格里新井煤矿），停产停建煤矿22个。 2022年一季度，阿拉善盟累计生产原煤107.77万吨，同比下降37%。其中，无烟煤产量74万吨，同比下降37%；烟煤