宏观周报：央行亮剑，五问降准

中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。央行此次降准，意在通过压降金融机构负债成本的方式，促进综合融资成本继续下行，进而刺激微观主体活力。25个基点的普降幅度，不仅可以避免流动性过剩，也可以为未来预留政策空间。在美联储货币加速紧缩之前降准，则可以缓解人民币汇率贬值和资本流出压力。同时，此次降准，进一步强化了政策底的市场预期，后续伴随着信心持续修复，权益市场有望在震荡中逐步走出修复行情。向前看，央行有望通过持续推出多项政策组合，引导LPR报价利率与社会综合融资成本继续下行。