系列点评之十六：2021加速扩张2022启动引擎

春风动力发布2021年报及2022年一季报，全年实现营收78.6亿元，同比增长73.7%，归母净利4.1亿元，同比增长12.8%。2022Q1实现营收22.6亿元，同比增长44.9%，归母净利1.1亿元，同比增长10.2%。2021年公司中大排量摩托车及全地形车同步迎来高速增长，销量分别实现11.1/15.1万辆，同比分别+28.1%、+126.1%。2022Q1营收增长主要受两轮、四轮出口增长拉动。2021年公司同步受到关税加征、海运费及原材料价格上涨、人民币对美元升值等多重因素影响，全年毛利率同比出现7.8pct下滑，致使全年归母净利仅同比增长12.8%，远低于营收增速。2022Q1业绩基本符合预期，扰动因素有所趋缓。