美团尽管短期逆风，但长期增长步入正轨

美团在逆风中着眼质量增长，维持买入评级。尽管存在短期不利因素，如 COVID-19 复苏和宏观经济疲软，美团正在降低食品配送和新的业务补贴水平，同时努力在 2022 年实现高质量增长。大流行病的死灰复燃导致了城市内的旅行限制，抑制了两者的收入增长。长期来看，我们认为美团的业务发展保持不变，并预计随着宏观形势的复苏和疫情的缓解，其 FD 和 ISHT 业务的收入增长将在 2H22 再次加快。我们将 2022 年/2023 年非国际财务报告准则净利润预测从-10.3 元/87 亿元调整为-6.2 元/99 亿元，以考虑美团实现高质量增长的动力以及我们下调新业务的亏损预测。我们还将基于 DCF 的目标价下调 15% 至 238.7 港元，以应对近期不利因素的影响。