赤子城科技：深入开放的社会赛道；赋能多元化业务

新生镇 (9911 HK)是一家中国社交媒体公司，其2021年收入和调整后净利润快速增长，主要得益于其社交业务的快速发展，包括扩大用户群和开拓发达国家市场。公司目前的股票价格为3.35港元，潜在上行空间为34%。公司具有多元化的业务，包括社交元界和游戏，其中在Yumy中嵌入了元界功能Meta Town，并推出了全球首个视频社交网络数字收藏品。公司坚持“自研发行投资”策略，目前专注于中核和硬核游戏的研发，针对与社交媒体产品用户重叠的美国和欧洲等高价值地区的用户。我们预计新生镇将专注于音频和视频等新兴社会形式，并认为其多元化的社交产品应该在高价值市场看到强劲的发展势头，并帮助其建立差异化的全球用户矩阵。风险包括海外市场社交媒体赛道竞争激烈、地方法规的变化以及令人失望的游戏业务货币化。