宏观经济2022年1季报：经济周期之外 疫情和原油

报告总结：该报告主要分析了中国经济在新冠疫情和地缘政治冲突的影响下的经济运行情况。报告指出，虽然全球经济正在缓慢恢复，但决定经济的主要因素是周期之外的原因，如新冠疫情的防控和俄乌冲突。对于中国经济来说，新冠疫情的防控是经济修复的关键，但全国物流也受到影响，预计本轮疫情影响GDP约0.5个百分点，全年完成5.5%的GDP增速难度较大。同时，俄乌冲突带来了全球金融市场的变动，供应链再平衡的过程就是物价上行的过程，全球通胀预期快速上行，欧美经济体通胀已经到达高点，发达国家央行已经开始收紧。中国通胀在逐步上行，现阶段表现为“类滞胀”特征。此外，美联储已经启动加息，但同时美国经济下行风险加大。中国经济在2022年1季度艰难的回升，货币政策和财政政策的宽松会推动未来的经济增长，但新冠疫情的冲击没有结束，经济增长较为曲折。未来1-2个季度，通胀水平的变化仍然是全球资产的关注重点。