新增订单充裕，高端机床国产化进程有望加速

科德数控发布2021年年报，实现营业收入2.54亿元，同比增长28.0%；实现归母净利润0.73亿元，同比增长107%；毛利率达43.1%。公司产品迭代加速，新增订单充裕，达3.32亿元，同比增长41.8%，客户整机复购率达到40%以上。高端机床需求紧迫，国产替代迎来机遇。预计公司2022-2024年收入分别为3.35亿元、4.61亿元、6.24亿元；归母净利润分别为1.00亿元、1.31亿元、1.93亿元。首次覆盖，给予“推荐”评级。