长期战略家认为，未来10年，多种力量可能会开始对美国实际债券收益率施加上行压力。人口结构逆转、气候目标、财政债务、企业利润率和储蓄可能会部分恢复、地缘政治风险和紧张局势可能会推动部分去全球化等因素可能会对实际债券收益率施加压力。而趋势增长可能会继续减速、医疗保健和教育等低投资行业在经济体中的占比应会继续增长等因素可能会对实际收益率施加下行压力。长期战略家预测，未来实际收益率的上行压力应大于下行压力，美国10年后的实际收益率应高于2010年代的平均水平，与全球金融危机前2000年代的实际收益率相当，但低于1990年代的平均水平。这意味着美国Agg的实际收益率约为3%，而10年期美国国债的实际收益率约为2.5%。如果预期通胀恢复到2%的长期平均水平，则美国Agg名义收益率约为5%，10年期美国国债名义收益率约为4.5%。然而，长期战略家认为存在很大的风险，即我们已经进入了一个宏观波动率更高、平均通胀率更高的新体制。
