油粕月报：地缘局势边际影响减弱，短期报告利空主导豆类油脂承压

美尔雅期货油粕月报：地缘局势边际影响减弱，短期报告利空主导豆类油脂承压

近期，美尔雅期货油粕月报指出，随着各国博弈，黑海地缘局势对原油及大宗农产品的边际影响减弱，商品逐渐回归基本面。USDA报告利空、马棕增产、国内大豆抛储等多因素影响，全球豆类油脂承压，油粕基差高位回落，连粕及美豆基本回吐3月以来涨幅，油脂创新高后重心整体下移。

具体来看，国外方面，美豆新季种植面积及季度库存预估均高于预期，且同比增加；美玉米种植面积降低。巴西大豆收获超70%，阿根廷首批收获大豆单产偏低；美豆出口速度放缓，榨利维持高位。3月马棕产量及出口同增，月末库存或微增；印尼提高棕榈油出口税费征收；印度提高棕榈油和豆油基准进口价，采购俄罗斯葵油。

国内方面，1-2月国内棕榈油进口量处于历年同期低位；油厂大豆库存下滑至200万吨以下，压榨开机率一般；豆油需求较好、棕榈油成交惨淡，豆粕阶段性备货，国内油粕库存整体偏低。市场预期300多万吨国储进口大豆将陆续投放市场。

综上所述，随着各国博弈，黑海地缘局势对原油及大宗农产品的边际影响减弱，商品逐渐回归基本面，USDA报告利空、马棕增产、国内大豆抛储等多因素影响，全球豆类油脂承压，油粕基差高位回落，连粕及美豆基本回吐3月以来涨幅，油脂创新高后重心整体下移。