机械设备行业周报：培育钻石主要厂商积极扩产，业绩高增持续兑现

培育钻石主要厂商积极扩产，业绩高增持续兑现 3月26日、4月7日，力量钻石、黄河旋风先后发布定增预案，总募资额分别不超过40亿元、10.5亿元加码培育钻石扩产；3月28日、4月1日，力量钻石、中兵红箭分别发布2022年一季度业绩预告，预计实现归母净利润分别为0.93-1.03亿元（同比+127.89%-152.40%）和2.40-2.80亿元（同比+148%-190%）。 培育钻石行业处于高爆发的成长初期，2019-21年印度培育钻石毛坯进口额CAGR超100%，2022年1-2月同比超80%，继2021年潘多拉/香奈儿/豫园股份/曼卡龙布局、周大福试水后，国内又一珠宝巨头周生生积极布局培育钻石业务，国外高认知度背景下渗透率快速提升+国内认知度快速提升带动需求持续向好，当前相应上市公司业绩已大幅兑现：2021年中兵红箭/力量钻石归母净利润同比+72%/+228%，黄河旋风大幅扭亏为盈，2022年一季度中兵红箭/力量钻石持续业绩高增，业绩中枢同比+169%/+140%，且上游毛坯厂商进一步加大扩产力度，拟通过定增方式更快解决扩产资金问题。上游厂商的业绩兑现及积极扩产、中游印度数据的高景气及下游零售品牌加速布局均持续印证了培育钻石行业的高景气。我们持续看好培育钻石行业的投资机会，建议重点关注中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、四方达等。 重要数据跟踪 近两周机械行业下降2.04%，跑输沪深3003.39个百分点。2022年以来钢价/铜价/铝价指数上涨8.21%/5.49%/7.13%，近两周钢材综合/铜/铝价格指数相比两周前环比变动+2.64%/+0.30%/-3.76%。 PMI（国家统计局3月31日数据）：3月制造业PMI指数为49.50%，环比下跌0.70个pct，低于荣枯线。 工程机械（中国工程机械工业协会4月8日数据）：3月销售挖掘机3.71万台，同比下降53.1%；3月销售装载机1.53万台，同比下降32.8%。 行业重点推荐组合重点组合：华测检测；中兵红箭、黄河旋风；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达；恒立液压、浙江鼎力；联赢激光、杭可科技。“小而美”组合：四方达、力量钻石；苏试试验、信测标准；江苏神通、明志科技；银都股份、华荣股份、凌霄泵业； 容知日新、克来机电、伊之密。 行业观点：重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司。 1）商业模式好、增长空间大的检测服务行业：重点推荐华测检测、苏试试验，关注广电计量、中国电研、国检集团、电科院、信测标准。 2）成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：重点推荐奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、怡合达。 3）高景气度的产品型公司：重点推荐中兵红箭、黄河旋风、力量钻石。 4）景气度高的专用/通用装备行业：重点推荐联赢激光、杭可科技等。 风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。 表1：重点公司盈利预测及投资评级 图图图 ........................................................................................38：2022年1-2月金属切削机床产量同比+17.11% 23 23 23 ..........................................................................................39：2021年12月金属成形机床产量同比-21.74%..........................................................................................40：2022年1-2月金属成形机床产量同比+7.14% 表表表 .......................................................................................................................1：重点公司盈利预测及投资评级 2 8 8 ............................................................................2：重点推荐标的组合公司最新估值（截止到4月11日） ........................................................................3：“小而美”标的组合公司最新估值（截止到4月11日） 机械行业研究框架 行业背景及展望：数字浪潮和能源变革的大时代，工业互联和万物互联让社会效率不断提升，新能源利用让社会成本不断降低，我们同时站在了这两个巨大的风口前面。中国正在迎来全方位的产业升级，中国制造业厚积薄发，自2020年新冠疫情后正在加速崛起，行业内“专精特新”小巨人企业正在解决我国各行各业的卡脖子问题，逐步实现进口替代，正在或者已经成为各细分行业的隐形冠军；行业内优秀制造企业已经从进口替代走向出口替代，具备全球竞争力，中国高端制造正在迎来历史性的成长机遇。 行业研究框架：我们将机械公司主要分为4个类型，根据其不同的业务特性把握投资机会：上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司以及服务型公司。 1）上游核心零部件公司：强阿尔法属性，通常是研发驱动，具备核心底层技术，依靠技术实力构建较高的竞争壁垒，较好的竞争格局使得公司具备一定的议价权，普遍具备较强盈利能力，通过品类升级/扩张及下游领域拓展不断打开成长天花板，此类公司均值得关注，建议关注工业自动化和产业互联网等细分行业的隐形冠军。 2）中游专用/通用设备公司：高贝塔属性，产品供应下游客户进行工业生产，机械公司整体处于产业链中游，议价权相对较低，重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司，公司层面关注公司技术实力及优质客户绑定情况，通常行业竞争较为激烈，强者越强，优选龙头公司，推荐高景气的新能源（光伏/锂电/风电/核电）和工业自动化（工业机器人/工控/激光）等行业。 3）下游产品型公司：产品具备使用功能，直接供人类使用或操作，行业空间更大，通常下游应用领域较为广泛，下游较为分散的客户公司具有较强的议价权。重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司，公司层面综合考虑公司技术+产品+品牌+渠道，优选龙头公司，推荐培育钻石、通用测试测量仪器等细分子行业。 4）服务型公司：通过提供服务获取收入，通常需求稳健，现金流较好，行业长期稳健增长，龙头公司先发优势显著，优选赛道空间大的细分赛道龙头，推荐检测服务等行业。 按照研究框架分类我们持续关注以下公司： 1）商业模式好、增长空间大的检测服务公司：重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准，关注中国电研、国检集团、电科院。 2）处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：a、激光行业重点推荐柏楚电子，其他关注锐科激光；b、液压件行业重点推荐恒立液压；c、线性驱动行业重点推荐捷昌驱动；d、两机叶片行业重点推荐应流股份；e、高端密封件行业重点推荐中密控股；f、X线探测器行业重点推荐奕瑞科技；g、机器人核心部件行业重点推荐绿的谐波；h、工业机器视觉行业重点推荐奥普特；i、通用核心部件行业重点推荐国茂股份、汉钟精机、江苏神通；j、工业机器人行业重点推荐绿的谐波；k、工业自动化行业重点推荐怡合达。 3）处于成长阶段或高景气度的产品型公司：a、培育钻石行业重点推荐黄河旋风、中兵红箭，关注力量钻石；b、工程机械行业重点推荐浙江鼎力。 4）景气度高的专用/通用装备行业：a、锂电装备行业重点推荐联赢激光、先导智能、杭可科技；b、注塑机行业重点推荐伊之密。 图1：机械行业按特性分类及示例 近两周机械板块重点推荐组合 重点推荐组合：华测检测；中兵红箭、黄河旋风；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达；恒立液压、浙江鼎力；联赢激光、杭可科技。 “小而美”组合：四方达、力量钻石；苏试试验、信测标准；江苏神通、明志科技；银都股份、华荣股份、凌霄泵业；容知日新、克来机电、伊之密。 表2：重点推荐标的组合公司最新估值（截止到4月11日） 表3：“小而美”标的组合公司最新估值（截止到4月11日） 近两周行情回顾 近两周机械行业下降2.04%，跑输沪深300 3.39个百分点 近两周（20220328-20220408）机械行业下降2.04%，跑输沪深300 3.39个百分点。从全行业看，机械行业近两周涨跌幅在28个行业（申万分类）中排第19位。 图2：2020年以来机械行业指数与沪深300指数行情对比 图3：申万一级行业近两周涨跌幅排名 从个股表现来看，2022年年初至今涨跌幅排名前五位的公司分别为：冀东装备、中坚科技、远方信息、祥和实业、准油股份；近两周涨跌幅排名前五位的公司分别为：法兰泰克、凤形股份、达刚控股、四方达、建设机械。 图4：机械行业2022年至今涨跌幅前后五名 图5：机械行业近两周涨跌幅前后五名 近两周行业动态 检测服务 市场监管总局开展六大领域检验检测市场专项整治行动 根据市场监管总局4月2日消息，总局办公厅决定于2022年4月至7月底开展：涉及疫情防控的医疗器械防护用品、食品、个体防护装备、建筑材料、常压液体危险货物罐体、碳排放核查六大领域检验检测市场专项整治行动，坚决防止和查处检验检测造假问题。 全国第三次土壤普查第一批检测实验室名单公示 根据我要测平台4月2日消息，农业农村部发布了关于对土壤普查第一批检测实验室名单进行公示的通知。华测检测、广电计量、谱尼测试等均在名单中。 三部委提出对电力设备检验机构开展检验溯源检查 根据检验检测校准网4月8日消息，市场监管总局、国务院国资委、国家能源局联合发布《关于全面加强电力设备产品质量安全治理工作的指导意见》，提出对电力设备检验机构开展检验溯源检查，严肃处理出具不实和虚假报告的检验机构，推动国家级质检中心建设、鼓励开发自愿性认证项目。 培育钻石 黄河旋风定增10.5亿元加码培育钻石产业 根据黄河旋风4月6日晚公告，公司拟非公开发行募资不超过10.5亿元用于培育钻石产业化项目、补充流动资金及偿还银行贷款。其中，培育钻石产业化项目拟投入8亿元，用于该项目中高温高压培育钻石合成车间相关的工程费用（主要包含建筑安装工程费和设备及工器具购置费），本次增发由黄河旋风控股股东黄河实业的全资子公司昶晟控股全额认购。 Alrosa被美国列入SDN制裁名单，钻石行业压力增大 根据钻石观察4月10日消息，4月7日美国OFAC（美国财政部海外资产控制办公室）发布了针对Alrosa的进一步制裁措施，并将其列入SDN名单。由于存在“次级制裁”机制，任何机构、个人若与Alrosa有资金往来，一旦被发现则可能遭受美国政府的制裁，甚至也被列入SDN名单。 黄河旋风牵头组建的“河南省金刚石材料产业研究院”正式获批揭牌 根据中国超硬材料网3月30日消息，黄河旋风牵头组建的“河南省金刚石材料产业研究院”正式获批揭牌。黄河旋风将作为牵头单位联合国内科研机构、重点高校和行业上下游企业，如：三磨所、吉林大学、郑州大学等，开展围绕金刚石合成及应用领域创新产学研工作。 泰格豪雅（TAGHEUER）推出培育钻石的全新卡莱拉系列腕表 根据Diamondcn4月1日消息，LVMH集团的泰格豪雅（TAG HEUER）于3月30日推出采用培育钻石的全新卡莱拉系列腕表，共使用10克拉CVD培育钻石，由泰格豪雅联手培育钻石公司Lusix,Capsoul,及Diamaze共同打造。 锂电 2022年1-2月，我国锂离子电池行业保持高增长态势 根据中国汽车工业协会4月6日消息，1-2月，我国锂离子电池行业