21年顺利收官，22Q1实现开门红

山西汾酒发布2021年主要财务数据和2022Q1经营情况，2021年营收199.7亿元，归母净利润53.1亿元，同比增长42.8%和72.6%；2022Q1营收约105亿元，归母净利润约37亿元，实现开门红。青花汾酒高增长，产品结构持续升级，预计2022年主要品类延续高增长趋势。预计2022年归母净利率约35.24%，盈利能力维持提升趋势。渠道势能有望支撑业绩增速，看好汾酒复兴红利。下调营收和毛利率，预测2021-2023年每股收益分别为4.36、6.32、8.14元，维持买入评级。