能源行业研究：美联储历次加息周期对能源价格影响研究

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本报告研究了美联储历次加息周期对能源价格的影响。研究发现，美联储为抑制通货膨胀采取加息缩表等紧缩性货币政策，但其对能源价格的影响作用有限，能源价格涨跌的根本还是取决于市场的供求关系。通过对20世纪70年代以来50年内的加息周期和能源价格变化周期的数据分析，加息过程均未改变能源价格的上涨趋势。此外，美联储加息政策有效抑制了核心通胀率，但对于整体通胀率的控制能力较弱，这成为加息对能源价格影响较小的又一佐证。报告认为，2020年下半年开始的能源价格持续上涨，其本质是由产能周期为根本，叠加长期货币超发助推下的新一轮能源大通胀，即便重现“沃尔克时代”的强硬紧缩政策，能源上涨的趋势也难以改变。报告建议加大对煤炭、原油、天然气上游开采、装备、技术等领域的配置力度。