建材周报：多地出台光伏建筑补贴政策，建筑光伏市场有望快速兴起

本周关注：多地出台光伏建筑补贴政策，建筑光伏市场有望快速兴起 为了迎合碳中和发展大势，各地光伏建筑补贴政策频出，近两年华东、华南、华北和西北等地已有接近20市/区陆续出台了相关政策，建筑光伏市场有望快速兴起。其中华东地区政策出台密集，近几年已有包括浙江、江苏、上海、安徽4省10市/区发布有关光伏建筑补贴政策；华南地区的广州、深圳、东莞也有相关政策出台；其他地区的还有华北的北京、山西以及西北的陕西等。 华东地区政策出台密集，有关地区有浙江的杭州、宁波、平湖，江苏的苏州、张家港、南京，上海的徐汇区、黄浦区以及安徽的宣城。1）浙江省。 杭州：最高补贴0.2元/瓦；宁波：建筑屋顶补贴0.3元/千瓦时；平湖：每年按照发电量最高补助0.2元/千瓦。2）江苏省。苏州：补贴0.1元/千瓦时；张家港：单个项目补助总额不超过100万元；南京：项目最高补助不超过300万元。3）上海市。徐汇区：单个项目最高补贴不超过300万元；黄浦区：区级按照市级补贴标准1:1比例进行补贴。4）安徽宣城：项目最高补贴30元/千瓦。 广东省是华南地区光伏建筑补贴政策出台的主力军，涉及的城市有深圳、东莞、广州。深圳对常规光伏项目的补贴依照年限不同而略有区别，最高为0.3元/千瓦时，BIPV项目补贴标准为常规光伏项目的1.2倍；东莞市对分布式光伏项目的最高补贴为0.3元/千瓦时；广州市对单个项目最高补贴为200万元，对分布式光伏项目的最高补贴为0.3元/千瓦时。华北地区：北京多区发布补贴政策，在市级补贴上配套加码；山西给予建筑项目最高200元/㎡、总金额不超过300万元的奖励。西北地区：陕西西安给予单个项目最高0.3元/瓦的工程补助，总补助金额最高不超过100万元。 板块涨跌幅：本周上证综指下跌0.9%、创业板指下跌3.6%、万得全A下跌1.7%、建筑材料（申万）上涨3.9%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+1.8%、+5.0%、+1.2%、+6.3%、+1.6%。 个股涨幅前五：国统股份(+33.1%)、海南瑞泽(+33.0%)、青松建化(+19.1%)、西藏天路(+16.9%)、西部建设(+16.6%) 个股跌幅前五 ：北玻股份(-17.65%)、 垒知集团(-12.84%)、 震安科技(-6.99%)、世名科技(-6.72%)、亚玛顿(-6.64%) 各版块估值情况：1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为8.94倍，2015年年初至今市盈率区间为6.24倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为1.30倍，2015年年初至今市净率区间为0.86倍~2.73倍。2）玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为12.80倍，2015年年初至今市盈率区间为12.56倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为2.90倍，2015年年初至今市净率区间为1.25倍~5.66倍。3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为28.22倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为3.17倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为16.98倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.86倍，2015年年初至今市净率区间为1.42倍~6.11倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为21.99倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为2.85倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.72倍。 重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降0.7%，月环比上升0.6%。玻璃：玻璃期货价格周环比下降4.0%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降6.1%。原材料：动力煤价周环比下降4.1%，英国布伦特原油价周环比下降6.5%。地产基建：2022年前两个月房地产销售同比减少9.6%，新开工面积同比减少12.2%。 行业动态：1）水泥网APP：多企业发通知水泥大涨100元/吨；2）克而瑞研究中心：行业透视|稳地产效果不显，还需哪些刺激政策才能激活市场；3）中国水泥网：高成本、高价格或成水泥行业新常态。 下周大事提醒：1）4月11日：伟星新材业绩发布会，金刚玻璃、祁连山、秀强股份召开股东大会；2）4月12日：北新建材股东大会召开；旗滨集团一季报预计披露日；东方雨虹、公元股份、金晶科技、东南网架年报预计披露日；3）4月13日：龙泉股份、北新建材业绩发布会，宁夏建材、大禹节水股东大会召开；赛特新材年报预计披露日；金圆股份一季报预计披露日； 4）4月14日：中铁装配股东大会召开，四方达业绩发布会；5）4月15日：三棵树、红墙股份、天山股份股东大会召开，科达制造业绩发布会；四通股份、惠达卫浴年报预计披露日；6）4月16日：万年青、鲁阳节能年报预计披露日。 投资建议：1）稳增长需求向好，水泥板块股息率较高，关注塔牌集团、上峰水泥、华新水泥、海螺水泥等。2）地产融资环境向好，关注家装建材龙头东方雨虹等。3）铝模板、功能性遮阳材料、国产UTG领先企业等细分领域龙头业绩表现较好，关注志特新材、玉马遮阳、凯盛科技等。4）BIPV行业未来空间打开，关注东南网架等。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。 1.本周关注：多地出台光伏建筑补贴政策，建筑光伏市场有望快速兴起 为了迎合碳中和发展大势，各地光伏建筑补贴政策频出，近两年华东、华南、华北和西北等地已有接近20市/区陆续出台了相关政策，建筑光伏市场有望快速兴起。其中华东地区政策出台密集，近几年已有包括浙江、江苏、上海、安徽4省10市/区发布有关光伏建筑补贴政策；华南地区的广州、深圳、东莞也有相关补贴出台；其他地区的还有华北的北京、山西以及西北的陕西等。 图1：近几年出台光伏建筑补贴政策省市 华东地区政策出台密集，有关地区有浙江的杭州、宁波、平湖，江苏的苏州、张家港、南京，上海的徐汇区、黄浦区以及安徽的宣城。1）浙江省。杭州：最高补贴0.2元/瓦； 宁波：建筑屋顶补贴0.3元/千瓦时；平湖：每年按照发电量最高补助0.2元/千瓦。2）江苏省。苏州：补贴0.1元/千瓦时；张家港：单个项目补助总额不超过100万元；南京：项目最高补助不超过300万元。3）上海市。徐汇区：单个项目最高补贴不超过300万元；黄浦区：区级按照市级补贴标准1:1比例进行补贴。4）安徽宣城：项目最高补贴30元/千瓦。 表1：华东地区光伏建筑补贴政策 广东省是华南地区光伏建筑补贴政策出台的主力军，涉及的城市有深圳、东莞、广州。 深圳对常规光伏项目的补贴依照年限不同而略有区别，最高为0.3元/千瓦时，BIPV项目补贴标准为常规光伏项目的1.2倍；东莞市对分布式光伏项目的最高补贴为0.3元/千瓦时；广州市对单个项目最高补贴为200万元，对分布式光伏项目的最高补贴为0.3元/千瓦时。 表2：华南地区光伏建筑补贴政策 华北地区：北京多区发布补贴政策，在市级补贴上配套加码；山西给予建筑项目最高200元/㎡、总金额不超过300万元的奖励。西北地区：陕西西安给予单个项目最高0.3元/瓦的工程补助，总补助金额最高不超过100万元。 表3：华北和西北地区光伏建筑补贴政策 2.市场回顾 板块涨跌幅：本周上证综指下跌0.9%、创业板指下跌3.6%、万得全A下跌1.7%、建筑材料（申万）上涨3.9%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+1.8%、+5.0%、+1.2%、+6.3%、+1.6%。 图2：大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅 图3：建材细分领域本周涨跌幅 个股涨幅前五：国统股份(+33.1%)、海南瑞泽(+33.0%)、青松建化(+19.1%)、西藏天路(+16.9%)、西部建设(+16.6%) 个股跌幅前五：北玻股份(-17.65%)、垒知集团(-12.84%)、震安科技(-6.99%)、世名科技(-6.72%)、亚玛顿(-6.64%) 各版块估值情况： 水泥申万指数最新 TTM 市盈率为8.94倍，2015年年初至今市盈率区间为6.24倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为1.30倍，2015年年初至今市净率区间为0.86倍~2.73倍。 玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为12.80倍，2015年年初至今市盈率区间为12.56倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为2.90倍，2015年年初至今市净率区间为1.25倍~5.66倍。 管材申万指数最新 TTM 市盈率为28.22倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为3.17倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。 耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为16.98倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.86倍，2015年年初至今市净率区间为1.42倍~6.11倍。 其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为21.99倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为2.85倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.72倍。 图4：板块市盈率 图5：板块市净率 3.重点数据跟踪 水泥：全国水泥价格指数周环比下降0.7%，月环比上升0.6% 截止4月8日，全国水泥价格指数171.7点，周环比下降0.7%，月环比上升0.6%，同比上升14.3%。 各区域水泥价格指数周环比排序：珠江-西江（+0.1%）、西北（+0.1%）、东北（+0.0%）、京津冀（-0.6%）、华东（-0.6%）、长江（-0.8%）、华北（-0.9%）、中南（-1.0%）、中原（-1.2%）、西南（-1.3%）。 各区域水泥价格指数月环比排序：京津冀（+2.9%）、华北（+2.2%）、西北（+1.8%）、中原（+1.2%）、华东（+0.8%）、中南（-0.3%）、长江（-0.3%）、珠江-西江（-0.4%）、西南（-0.4%）、东北（-0.8%）。 各区域水泥价格指数同比排序：华北（+33.4%）、京津冀（+28.9%）、中原（+25.6%）、东北（+24.0%）、西北（+19.3%）、西南（+17.9%）、中南（+9.1%）、华东（+9.0%）、长江（+7.0%）、珠江-西江（+6.1%）。 图6：全国水泥价格指数 图7：各区域水泥价格指数月环比（截至上周末） 图8：各区域水泥价格指数同比（截至上周末） 水泥平均价月环比增速居前的省份包括 ：西藏（+14.4%）、 福建（+9.5%）、 四川（+9.2%）、陕西（+4.3%）、新疆（+3.5%）；增速居后的省份包括：青海（-7.5%）、重庆（-7.3%）、湖南（-3.6%）、甘肃（-3.5%）、内蒙古（-3.4%）。 水泥平均价同比增速居前的省份包括：贵州（+63.2%）、内蒙古（+55.8%）、宁夏（+48.6%）、吉林（+47.6%）、山西（+46.3%）；增速居后的省份包括：福建（-6.5%）、上海（+1.4%）、广东（+4.9%）、新疆（+5.1%）、浙江（+5.7%）。 图9：各省水泥平均价月环比（截至上周末） 图10：各省水泥平均价同比（截至上周末） 2022年前2个月全国水泥产量累计同比-17.8%；2021年全年全国水泥产量累计同比-1.2%；2021年前2个月全国水泥产量累计同比61.1%。 2021年12月全国水泥产量当月同比-11.1%；2021年10月全国水泥产量当月同比-17.1%； 2020年12月全国水泥产量当月同比6.3%。 图11：水泥产量累计同比和库存增长 图12：水泥产量当月同比 玻璃：玻璃期货价格周环比下降4.0%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降6.1% 截止4月8日，玻